股市再现神秘之手 中外机构竞相抄底持续买进

　　商报讯 (记者 凌嘉) 沉寂多日的沪深股市终于迎来一轮冬日暖阳，11月18日这个读起来十分吉利的日子，上证指数(资讯 行情 论坛)放量大涨21.69点，成交超过100亿元，重新站在1100点之上，一扫市场从9月调整以来的阴霾。市场人士认为，近期管理层频繁推出稳定股改预期的政策，加上国内机构资金和QFII资金向股市“凹地”的持续流入，促使市场底部逐渐抬高，终于引发了“11.18”的大幅反弹井喷。那么井喷之后，市场能走多远？我们需要从以下三个方面分析。

　　管理层稳定股指加快股改

　　据记者了解，在最近结束的国务院

股权分置改革会议上，管理层确定目前股改的基本精神是：“加快改革步伐，在条件成熟的情况下，能快则快。”同时“要将股指稳定在新的水平上。”会议认为，这是保护公众投资者权益的有效措施。

　　管理层通过以上表态向市场放风，所以有分析人士推测，“神秘救市资金”已经在上证指数1100点以下再次介入，因为这次与上次跌破1000点时一样，也是中石化(600028)系的

股票先于大盘启动并带领大盘上涨，“神秘之手”故伎重演。

　　管理层稳定市场的目的还是在于加快推进股改，因为距离2006年12月全面开放金融市场的WTO承诺所剩时间已经不多了。在上述股改会议上，管理层定下的基调是：“改革的节奏不放缓，重点企业不断档”，以争取“尽快恢复市场功能”，管理层迫切希望通过资本市场将一些国有重点行业及其重点企业扶优扶强，以迎接WTO全面开放后的挑战。然而稳定市场与快速推进股改之间仿佛是“鱼与熊掌”的关系，个中的平衡艺术，需要管理层的把握。好在管理层手中有许多张牌可以选择。

　　QFII人弃我取 持续买进

　　其中的一张牌就是QFII。在QFII投资额度达到100亿元之后，证监会在一周之内火速批准了4家QFII增加合计8.75亿美元的投资额度，颇有“救场如救火”的意味。

　　证监会对QFII信任有加，称其为“三好学生”。此言不虚，QFII给内地股市带来了价值投资的理念。并且他们积极支持股改，大量买进优质G股和准G股。当内地投资者因股改对价补偿太少而纷纷抛售股票的时候，他们却悄悄大量吸纳。据业内人士统计，股改半年来，QFII赚得盆满钵溢。由于QFII的逢低买进，股市下跌空间自然被缩小。

　　国内机构抢在QFII前面抄底

　　一基金经理告诉记者：“QFII趁股市低迷时大肆吸纳，我们也不能坐视不管。近期我们加大了调仓力度，在年末的赎回潮之后，我们将主动出击。”近期开放式基金面临较大的赎回压力，基金被迫减持部分蓝筹股，而减持的筹码正好落入新进场的QFII和国内机构的口中。

　　市场在各种力量的博弈中成长与发展。但是国内基金、券商、保险资金和游资都有一个共识：“不能让QFII抄了大底”，毕竟中国股市的定价权还是要掌握在自己手上。

　　一位资深分析师认为，对于定价权的争夺，将使A股市场的股票不至于被贱卖。随着

中国经济的良性发展，A股市场也将进入健康的运行轨道，投资者不宜对国内股市过分悲观。