短线反弹空间有限

　　短线看，由于护盘资金开始积极运作，大盘仍有上冲动能。如果没有更多持续性长线资金流入，大盘反弹空间比较有限。

　　本周大盘在1100点附近震荡整理达四个交易日，周五出现放量上涨行情。盘面显示，指标股成为“护盘”主力，市场出现了有规模资金介入的迹象。消息面上，中国证监会16日召集各证券经营机构在京开会，传达日前召开的股权分置改革工作座谈会精神，并部署下一 步工作安排。我们认为，管理层目前的工作重心是加快推进股权分置改革，股指是否稳定关系到改革的进程甚至成败。在这样的大背景下，护盘资金再次出手就成为一种自然选择。

　　受全流通环境下交易制度改革预期的影响，个股活跃度也会增加。需要注意的是，目前市场所处的环境与6月8日反弹初期已发生了很大变化，业绩下滑、G股扩容和再融资压力对市场的负面影响正逐步显现。另外，从下周开始，权证市场将进入加速扩容阶段。我们认为，由于权证存在“小盘”、T＋0等特点，其对高风险偏好资金有着较强的吸引力，这在一定程度上将分流

股票市场资金。