国际糖市：冬天里的一把火

　　记者王超

　　近期国际期糖市场涨势如虹，纽约、伦敦和东京糖期价连创新高，但国内糖价无动于衷，仍然持续区间震荡格局。分析人士指出，国际油价高企，使甘蔗酒精成为最经济的替代能源，极大地刺激了基金对国际糖价的看涨情绪；而国内糖市处在新旧交接之际，新糖大量上市的压力和外盘的利多支持使国内糖价上下两难。

　　外盘猛如虎

　　受基金和投机买盘推动，周三纽约、伦敦和东京三地期糖价格均创下历史新高，其中CSCE0603期糖价格上涨8点，收于12.12美分/磅。分析人士认为，印度减产、巴西干旱、美国飓风功不可没，国际糖业组织(ISO)预计2005/06年度全球食糖供应短缺107万吨是火上浇油，但原油价格高企导致大批甘蔗转而生产酒精燃料，是基金看涨糖价的主要动能。

　　油价高涨使得替代性

能源不断涌现，其中酒精由于污染小、可再生性强的特点成为理想替代物，它的制造原料可分为，玉米、小麦、甘蔗等。深圳中期白糖研究小组最新报告显示，玉米、小麦的生产成本为0.33美元和0.55美元，而甘蔗酒精的成本仅为0.19美元，因此成为最经济的替代能源。该小组估计，今年全球酒精产量将较去年增加20亿公升，达到420亿公升。值得注意的是，在增长的20亿公升中，70％的产量是因实行燃料替代方案而生产的。

　　目前巴西是全球最大甘蔗种植国，同时也是最大的食糖生产国和酒精生产国，去年食糖和酒精产量分别为2490万吨和146亿公升，其中出口25亿公升。近年来，巴西鼓励酒精生产，使得酒精甘蔗消费比例从过去的50％提高到57％。

　　美国商品交易委员会(CFTC)最新的持仓数据显示，截至11月8日，基金持有纽约期糖净多单达108100张，尽管较上次报告减少7618张，但净多单仍然维持在很高位置。实际上，自2005年7月底至今，基金净多单一直维持在10万张以上，同期糖价由9.70美分上涨至12美分之上，涨幅达2个多美分。

　　内盘弱如鼠

　　尽管外盘屡破新高刺激不断，但国内糖价始终兴奋不起来。昆明、柳州和湛江等地糖价维持区间震荡已有多日。昨日，昆糖继续窄幅整理，终场糖价整体略有下跌。主力0603合约开盘后随即快速回落于周二低点附近，尾市上攻也因跟风买盘不够而宣告失败，终场收于全天低点3608元/吨，短线走势似已陷入僵局。

　　9月下旬以来，新疆、内蒙古、黑龙江等北方甜菜糖产区相继开榨，北方甜菜糖生产全面进入高潮。10月底南方甘蔗糖产区也开始了新的榨季。深圳中期白糖研究小组预测，本制糖年度国内食糖产量较2004/05榨季产量有一定恢复性增长，增产主要来源于广西糖及北方甜菜糖的增加，而海南、云南产区由于气候及虫害因素则会减产，广东产区基本持平，全国总产量预计在980—1000万吨左右，与2004/05榨季的917万吨相比，增产约在60—80万吨间。新糖大量上市以及增产压力，使国内糖价短期内仍相对外盘滞涨。

　　不过，受政策支持，年内糖价下跌空间不大。10月底的广西糖业工作会议透露，广西将根据国家有关部门的食糖

宏观调控意见，开展地方储备糖收储工作，并且收储的底线是3300元/吨。政策因素支撑、消费旺季即将到来，以及外盘价格的提振，使得2005/06榨季糖价仍存在上涨的可能。

　　来自广西、云南的糖经销商还指出，未来国内糖价走势还要看产区大型糖业集团的销售策略。今年这些产区大集团在销售上一改往年集中上市、相互竞争的销售方式，转而采取了联合定价、联合销售、季产年销策略，使得糖价稳步走高。初步尝到联手销售甜头，这种销售方式可能还将继续下去，食糖价格易涨难跌也会长期存在。