基金重仓股底在何处？

　　二季度以来，基金重仓股纷纷走弱，一直构成制约深沪股市重新走强的主要原因。对于基金重仓股的走弱，投资者必须从以下三个问题中找到答案，才能够准确把握其未来走势。价值投机是杀跌原因

　　市场上对基金重仓股下跌的原因归纳为：周期性行业景气见顶回落对上市公司业绩增长造成压力；股改意愿不强，对价预期不高；基金基于相对价值比较的调仓等。就对价而言 ，虽然大盘蓝筹股对价较低，但它对股价估值的影响有限，短线看淡的理由不应影响其中长期价值判断。此外，从基金行为分析来寻找更多的解释。如中集集团，股价过山车般的走势背后既不是基本面也不是股市发生巨变，我们只能理解为机构做的是价值投机。市场的投机行为不可能给予理性的解释，机构挟资金优势主导的投机更难以预测。重仓股下跌市场影响大

　　市场上倾向于用“调仓”而不是“做空”来表述基金对其重仓股的减持行为，很大程度上是希望淡化其行为对市场造成的冲击。如果基金确实是在调仓，那么在大举卖出的同时，也应有积极的增仓。但是近期市场热点均以投机性的题材炒作为主，极少数热点如电力设备等可能有基金的参与，其市场容量有限，并不能解释机构资金的全部流向。不管基于何种目的，基金重仓股下跌是近期股市调整的主要原因，其压力仍没有减缓的迹象，对市场的后续影响将取决于其与政策面稳定股市力量之间的多空较量。短线还看不清胜负，

大盘走势由此显得微妙。不可轻易抄底

　　从操作的角度来看基金重仓股的走势有两个问题：持有这类

股票的投资者该持有还是卖出？大幅下跌是否意味着新的买入机会？问题归结为一点：基金重仓股底在何处。从操作的角度来看，任何行业或公司在其最糟糕的基本面出现之前，都不要企图去探究股价的底部，更不要轻易动抄底的念头。投资者千万不要因为基金重仓股看似超跌而盲目抄底，正是这种心理让散户成为机构出货的接盘力量，造成股票上涨时赚钱的是机构，下跌时套牢的是散户。国信

证券肖建军（新闻编辑：曲兆佳）（来源：新文化报）