地方股改进行时 上海后续股改分三步走

　　记者 黄俊峰 上海报道

　　既然做了过河卒，就只有拼命向前了。正在加快建设国际金融中心的上海在股改权分置改革棋局中所扮演的角色，用中国象棋的过河卒来比拟甚为恰当。略有不同的是，上海在股改中“过河拼杀”的自愿成分，比全国其他地区更强烈些。

　　股改全面推开9周以来，上海基本保持了平均每周推出4家公司的速度。截至11月14日上海已有43家公司完成或公布股改方案，占上海需要股改138家公司的31％，完成市值已经接近一半。上海进入股改程序的公司占全国263家股改公司的16％，绝对数位居全国第一位。

　　11月16日，上海市政府再次召开股改座谈会，总结前阶段本地股改工作情况，进一步明确责任、目标和任务，加快推进上海上市公司

股权分置改革工作。座谈会上，上海提出今后要重点推动本地25家公司的股改，同时再次明确要“用1年左右时间基本完成本地公司股改工作”的目标。这预示着，上海股改工作进入了加速推进、重点推动的新阶段。

　　拿下本地股事关全国股改

　　不论是两批试点，还是全面铺开，上海参与股改的积极性有目共睹，股改“上海速度”在全国独领风骚。上海成为股改先行区和重点突破区，有其先天的优势与客观的要求。

　　作为新中国证券市场的发源和上海证券交易所所在地、国资重镇以及上市公司密集区，上海有成为“股改军中马前卒”的条件。而把股改与加速建设国际金融中心的大计相结合，更是上海自愿担当股改“过河卒”的深层次推动力。

　　据上海金融办统计，目前上海共有148家上市公司(其中有10家属全流通或纯B股而无需股改)，上海国资控股的91家，上海民营企业控股的18家，其余39家为中央以及外省市企业控股。上海本地公司群体颇具代表性，主要体现在公司类型多、存在问题多、疑难杂症多。

　　在这148家公司中，存在募集法人股共有60家；存在B、H股的共有42家；部分公司含有不同于B股和H股的外资股；部分上市公司的控股权是通过协议受让取得的，持股成本较高；部分海外整体上市企业下属的上市公司，股改将受制于类别股东会；2004年净资产收益率低于3％的绩差公司就有49家，占上海本地公司三分之一；有的公司大股东持股比例偏低，支付对价后控制权将受到威胁；部分非流通股东分散，难以形成统一意见等。

　　因此全国股改中可能遇到和需要解决的各种问题，在上海本地公司中都可以找到可以比照的样本，难怪证监会官员到上海调研时感叹说:“拿下上海本地股，从一定意义上就解决了全国的股改工作。”自五月初股改启动后，证监会高层频频现身上海，希望上海能够做股改的先锋，在一些难点和焦点问题上先行先试。

　　6月3日，上海市政府召开了上海上市公司工作会议，证监会主席尚福林意外到会并发表讲话。在一个小时的讲话中，尚福林大半时间用在股权分置改革的推介上，直言希望上海率先有所突破。上海国资委主任凌宝亨当面表态，股权分置改革在上海无障碍，上海将全力支持证监会的工作。

　　第二批试点名单公布后，证监会副主席屠光绍带队专程到上海听取各方面的意见，支持和推动上海股改工作。有关方面已经达成共识，上海股权分置改革的进展在一定程度上将影响全国的改革步伐。

　　事实上，在股改启动之初，上海就敏锐地意识到这次改革对上海而言具有的特别意义。首先，我国资本市场的主板市场在上海，股权分置改革将消除资本市场发展的制度性障碍。今后我国资本市场必将迎来新一轮的发展，上海的受益将是最直接的。其次，上海正在推进国际金融中心建设，以资本市场改革和发展作为突破口是一个比较现实的选择，股改是资本市场改革和发展的重要契机，可以成为上海国际金融中心建设的工作着力点。最后，上市公司已经成为上海的一支重要经济力量，股改不仅有利于这些上市公司的发展，更为上海经济发展、城市建设和改革开放注入了新的活力。

　　国务院召开资本市场发展座谈会前一周的7月16日，上海市委书记陈良宇和市长韩正就听取了上海上市公司股权分置改革工作的专题汇报，明确要求上海公司积极参与、统筹协调、稳妥推进股改工作。8月初上海市政府召开常务会议对股改进行专题研究，并召开了第一次股改座谈会，提出争取一年左右基本解决股权分置问题。为此，上海制定了一套由政府牵头的股改工作机制。

　　这个由市国资委、市金融办、上海证监局和上海证交所共同组成的股改工作推进机制的运作大致如下:凡是含国有股的上海上市公司股改工作由国资委牵头并负责与国务院国资委沟通联系。中央及外地在沪上市公司和民营上市公司由上海证监局牵头负责推动。市金融办负责协调和汇总工作，并代表市政府与中国证监会沟通联系。上海证交所发挥专业和技术优势，指导和帮助上海公司搞好改革。

　　在上海市政府的强势主导下，上海本地上市公司犹如象棋游戏中的过河之卒，在股改棋局中义无反顾地勇往直前。

　　关键时刻创新突破趟路子

　　股权分置改革是一项空前绝后的制度性变革，没有现成的经验可以借鉴，只能摸着石头过河。根据中央领导和证监会的要求，承担股改先锋角色的上海自然还要担负起股改“排雷工兵”的重任——针对一系列难点问题率先提出有效解决方案。

　　从股改试点到全面铺开，上海屡屡突破相关禁区，为全国其他地区存在同样问题的上市公司今后股改提供了可资借鉴的对价方案和操作模式。紫江企业外资法人股率先成功闯关股改；

东方明珠首创募集法人股既不支付对价也不获得对价；中化国际首家将股权激励方案与股改方案捆绑在一起推出；宝钢股份试水权证，这些都是上海公司在股改过程中的制度性创新。尤其值得一提的是，在是否向B、H股支付对价的敏感问题上，上海依然首当其冲。进入第四批全面股改名单的上海永久，勇敢地捅破了不向B股股东支付对价的窗户纸。另外，对价支付能力不足的绩差股同样也是股改中难啃的硬骨头，在上海国资委的主导下，国有控股的ST中西在第七批全面股改中推出了“重组＋其他非流通股股东向大股东送股”的对价方案，为重组式股改趟出了一条路子。

　　可以说，在复杂多变的股改棋局中，上海本地公司的一次次创新和一次次突破，好比棋盘上过了河的卒子，关键时刻所起的作用顶得上大车。

　　明年上半年国企基本完成股改

　　在上周召开的国务院股改座谈会上，国家重点股改名单已经排定。其中，上海有25家上市公司被列入国家重点股改名单，占到地方重点地区股改公司总数的20％。可见今后一段时间，上海的股改仍将走在全国前面。

　　这些公司包括:浦发银行、上海机场、上海航空、光明乳业、二纺机、上实联合、氯碱

化工、轮胎橡胶、申达股份、上电股份、新世界、百联股份、广电信息、新黄浦、浦东金桥、外高桥、原水股份、锦江投资、凤凰股份、巴士股份、耀皮玻璃、友谊股份、上海机电、上柴股份、上工申贝。

　　“参加16日座谈会的都是上市公司董事长，而上次座谈会大部分都是董事会秘书参加，这说明上海接下来对股改进度的要求更高了。”上海有关上市公司人士表示。主管金融工作的上海常务副市长冯国勤要求出席会议的本地上市公司董事长，要从战略、全局的高度认识股改对国家和上海的重要战略意义，站在更高层面看待和支持改革，以此为契机，全面推进上市公司和资本市场的发展，加快建设国际金融中心。

　　“加速推进，推进重点，是上海接下来股改的指导思路，”上海有关部门人士表示，“但这并不意味着上海就只抓25家国有重点上市公司，而放松其他公司的股改。实际上上海是要求所有还没有股改的公司都要想办法尽早完成改革，只不过特别要求这25家公司应该更加积极参与到股改中来。”

　　在股改过程中，上海不存在“舍卒保车”的问题，而是要求“车卒”共同向前，而以25家公司为代表的“车”理所当然应该跑在前面。

　　上海市国资委主任凌宝亨表示，还未进行股改的上海国有控股上市公司股改要坚定不移地推进，能快则快。其后续股改分“三步走”:第一步，今年年内都要制订方案，年底之前股改公司数量要超过总数的50％；第二步，明年春节之前，完成或进入股改的上市公司数量则要达到2/3；第三步，明年上半年，上海国有控股上市公司股改工作基本完成。

　　在强调进度的同时，冯国勤也表示，在股改推进工作的各个环节，一定要注意防范法律风险和道德风险，严肃工作纪律，按要求披露信息，坚决杜绝内幕交易和市场操纵行为。