第九批部分股改公司方案点评 送股占据绝对主流

　　天相投资

　　全面股改后的第九批20家公司名单公布，其中18家公司公布了具体股改方案。18家公司中有3家含B股公司，1家含H股公司。

　　18家股权分置改革方案主要特点:

　　支付对价仍以送股为主。18家公司中15家采用纯送股方式，天津港1家公司采用“送股＋现金”。另外北大荒采用送股及定向回购，考虑到定向回购是在股改后实施，实质上，北大荒的对价方案核心仍是送股方式。18家公司算术平均对价水平每10股送2.84股。

　　解决资金占用的新方式——定向回购。此次有2家公司的股改方案涉及解决大股东资金占用的问题，其中北大荒采用的是定向回购方式。对流通股东而言，股改后上市公司定向回购集团持有的部分股份并注销，总股本缩小后改善了公司财务状况，提高了公司盈利能力。对大股东而言，借股改变现了部分股权。而另一家公司长江投资，则采取以现金方式偿还所有非流通股股东占用资金3100.37万元，同时保证今后不再发生资金占用的情形。

　　承诺条款

　　承诺条款主要集中在以下方面:

　　(1)二级市场限售价格。限售期满后德赛电池股东承诺出售价不低于8.8元，

中兴通讯出售价不低于26.75元，美利纸业的限售价为5.8元。

　　(2)增持社会公众股计划。锦江酒店拟在股改完成后的两个月内增持A股股份，增持资金量3000万元。

　　(3)代为垫付。对非流通股东无法执行对价或未明确表示同意以及因各种原因暂不能支付对价的非流通股东垫付对价的公司有德赛电池、深天健、宝丽华、大连国际和金晶科技。

　　(4)分红承诺。对未来分红比例进行承诺的公司是德赛电池、维维股份和北大荒。德赛电池2006年、2007年内至少进行一次利润分配；维维股份2005年、2006年及2007年度现金分红不低于当年实现可分配利润的60％；北大荒未来5年每年的现金分红不低于当年实现的可分配利润的50％。

　　(5)限售期承诺。ST特力A、德赛电池、美利纸业、宝钛股份、金晶科技、交运股份和大连国际承诺自获得上市流通权之日起持有的非流通股锁定期三十六个月，天津港和北大荒锁定期二十四个月，维维股份锁定期十八个月。

　　(6)追送承诺。宝丽华承诺追加送股，触发条件为:公司2005年度实现的净利润较2004年增长低于75％；公司2006年度实现的净利润较2005年增长低于100％；公司2005年度或2006年度财务报告被出具非标准无保留审计意见。追加送股总数为760.5万股(每10股送1股)。

　　(7)控股计划。天津港大股东表示控股比例不低于40％。

　　(8)股权激励计划。ST特力大股东在股改后拟实施股权激励，总股数不超过10％的股份分三年出售给公司管理层，出售价格为实施时公司最近一期经审计的每股净资产值。管理层每年在实施股权激励计划之前按预计出售价格的20％向公司交纳风险责任金。

　　新浪财经提醒：>>文中提及相关个股详细资料请在此查询