民事赔偿写入证券法 上市公司造假责任人铁定赔

　　民事赔偿责任写入《证券法》上市公司造假 相关责任人铁定要赔

　　再有不到一个半月，新的《证券法》将正式实施(2006年1月1日起)。在这部修改率达40%、亮点颇多的新法中，无论是投资者保护基金的设立、对挪用客户保证金的新规，还是对黑股评的肃剿，都使得普通股民在未来投资证券市场时减轻了不少后顾之忧。但对普通股民最具有现实意义的，还是加大了对中小投资者的保护性规定，明确将民事赔偿责任写入了证 券法。

　　说起投资者权益保护，不由得使人想起近年来投资者利益受到侵害的个案。在这些案例中，由于上市公司虚假陈述引发的诉讼赔偿占据了大多数。耳熟能详的是银广夏虚假披露年报利润及隐瞒重大事项，而引发的流通股东索赔案。

　　1994年，银广夏在深交所上市。2001年8月3日，媒体披露，银广夏1999年度、2000年度业绩大部分来自造假，当日，

证监会立案稽查银广夏。后证监会调查发现，银广夏存在年度财务报告披露虚假利润和隐瞒重大事项，存在披露虚假资讯的行为。2001年9月10日，公司

股票复牌后，连续15个跌停板，股价从30.97元跌至6.59元，持有银广夏的股票的投资者遭到重创。随后广西投资者柏松华提起民事赔偿诉讼，将银广夏告上了法庭，要求赔偿其买入银广夏股票所产生的亏损。该案历经反复，终于在2004年12月28日以柏松华的胜诉而告终。与此案相仿的还有大庆联谊(资讯 行情 论坛)、红光实业、东方电子(资讯 行情 论坛)等由于虚假陈述而引发民事赔偿的著名案例。

　　在旧的《证券法》中，对于类似虚假陈述这类事件，只强调了刑事和行政责任。就连银广夏案中，法院判决所援引的，也是为了解决日益增多的上市公司虚假陈述现象，由最高人民法院发布的《关于审理证券市场因虚假陈述引发民事赔偿案件的若干规定》。而新的《证券法》最大的进步，就是将民事赔偿责任条款明确写入了法律。新《证券法》第69条规定：“发行人、上市公司公告的招股说明书、公司债券募集办法、财务会计报告、上市报告文件、年度报告、中期报告、临时报告以及其他信息披露资料，有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，致使投资者在证券交易中遭受损失的，发行人、上市公司应当承担赔偿责任；发行人、上市公司的董事、监事、高级管理人员和其他直接责任人员以及保荐人、承销的证券公司，应当与发行人、上市公司承担连带赔偿责任，但是能够证明自己没有过错的除外；发行人、上市公司的控股股东、实际控制人有过错的，应当与发行人、上市公司承担连带赔偿责任”。

　　不仅规定了提供虚假信息的发行人和上市公司要承担民事责任，而且上市公司的控股股东、董事、监事等高管人员及会计师事务所、律师事务所、资产评估及信用评级等中介机构也要承担连带赔偿责任。令投资者最为痛恨的内幕交易、操纵证券市场、欺诈客户这三大禁止交易行为也被赋予了民事赔偿责任的处罚新规。

　　证券法起草小组组长许健表示，这次新法对资本市场违规行为的处罚，基本上形成了“行政处罚、承担民事责任、刑事处罚”的监管链条，跟《民法》、《刑法》都做了很好的衔接，会大大加大违规成本。而可以预期的是，相关规定的明确，也将间接加大对投资者权益的保护力度。

　　商报记者 苗燕