认可A股市场投资价值 外资狂吞股改股

　　□ 本报记者 闫立良

　　种种迹象显示，外资包括QFII正在大举“吞入”股改股的股权。

　　11月14日，第九批股改公司出炉，继鞍钢新轧(资讯 行情 论坛)、中海发展(资讯 行情 论坛)拉开“A+H”公司股改序幕后，同为“A+H”型股本结构的中兴通讯(资讯 行情 论坛 )启动股改程序。而恰恰在此之前的11日，高盛集团全资子公司玉龙(毛里求斯)有限公司成功受让华宝信托持有的该公司非流通股2156.544万股。

　　外资对

中兴通讯即将进行的股改也作出了承诺——将依照中国法律法规及规章的规定，参加股权分置改革，签署相关文件，并按照届时确定并生效的股权分置改革方案，履行相关义务，承担其因持有部分非流通股股权而应承担的对价安排义务。由此可见外资对股改的兴趣之大。

　　外资对股改股感兴趣还体现在对G股的态度上。在股改逐步深入之后，QFII热情高涨，还强烈要求提高额度。QFII一方面积极向客户宣传股改的投资机会，一方面积极买入股改的

股票。据统计，在目前的G股中，2004年底被QFII投资的仅有八九只，而到了今年第三季度，QFII投资的G股达到了二十五六只，增仓之多、反应之快令人惊叹。

　　比如，今年第三季度，瑞士银行增持G宝钢(资讯 行情 论坛)4477.55万股，一跃成为其第一大流通股东，高盛公司则为新进持有8947.75万股成为第三大流通股东，摩根士丹利增持788.46万股列第四大流通股东。上述三家QFII总共持有G宝钢27760.33万股，占流通股的5.87%；在鞍钢新轧的操作上，QFII也表现出高度的一致，德意志银行一举“吞入”3658.85万股成为其第二大流通股东，花旗银行则以持有1757.93万股名列第五大流通股东的位置。值得注意的是，德意志银行和花旗银行都是在10月17日鞍钢新轧股改停牌之前购入其流通股，而在鞍钢新轧半年度报告中并没有出现上述两家QFII的身影。

　　另外，在对银行股方面，QFII整体上是战略加仓，如花旗加仓民生银行(资讯 行情 论坛)1236万股，加仓深发展(资讯 行情 论坛)468万股，加仓华夏银行(资讯 行情 论坛)498万股。花旗集团则从去年开始买入中集后，2005年二季度和三季度又连续加仓，已成为中集A的第二大流通股东。

　　而与此相对应的则是国内机构纷纷减持股改股。比如基金对G宝钢、中集集团(资讯 行情 论坛)、鞍钢新轧都大手笔减持。

　　对此，业内分析人士认为，造成这种状况的原因只是国内投资者缺少QFII的那种信心与积极态度。

　　股改进行以来，境外机构更加认可A股市场的投资价值。本次获得增加额度的富通银行，其原来的投资额度是1亿美元，而本次获得增加的额度却是3亿美元，富通银行表示，新增的3亿投资额度将全部投资于A股市场。此外，目前JP摩根旗下的

资产管理公司摩根富林明日前也正在申请QFII资格，一旦获批，则意味着JP摩根旗下将拥有两个QFII资格的机构。事实上，几乎所有QFII都希望获得更多的份额，以便能更好地抓住A股市场的投资机会，而一些目前尚未达到QFII门槛的东南亚资金也对进军中国市场满怀憧憬。

　　他们认为，对于正在进行股改的中国股市来说，最坏的时期已经过去，股改将有助于提高市场的流动性和公司的透明度，吸引更多的国际资本参与，增强对全球养老金等长线资金的吸引力。