权威人士解读市场传言 未来G股不会简单施行T+O

　　记者 周松林 上海报道

　　权威人士日前向记者表示，从理论上讲，G股指数的推出应选择一个合适的市场环境。目前一些G股复牌后出现走势不明朗甚至不理想、市场未形成良性预期的情况，因此，这是否是推出G股指数的良好时机，有待观察。

　　业内人士认为，市场和管理层都希望G股指数推出后能有良好的表现，形成良性的市场效应，这也就是管理层反复强调的“股改要与市场稳定相结合、市场稳定是股改成功的前提”的政策含义。

　　近日有传言称，G股指数会很快推出，并且会辅之以相关配套措施，如G股板块交易实行T＋0制度、不设涨跌幅限制；再融资取消原来的增发方式，改为发行认股权证，发行条件是连续三年净资产收益率达到10%、分红比例超过30%等。此外，有观点认为这个G股指数就是统一指数。

　　记者经过多方采访获悉，虽然有关部门已经编制了G股指数并进行了内部试运行，但并没有即刻推出的打算。

　　尚待配套政策出台

　　推出G股指数的合适的市场条件是什么？全国人大财经委副主任周正庆近日的一番讲话，可谓点中要害。

　　周正庆指出，当前要重点研究解决资本市场资金供求严重失衡的问题，解决证券市场的信心问题。近一年多来，利好政策频传而股市却依然下跌的很重要原因就是资金供求平衡不了，从股市流出的资金相当多，而进来的少。因此，要把新《证券法》提出的“依法拓宽合规资金入市渠道”真正落到实处，要采取综合措施，确保合规资金顺畅进入股市，必须保证对资本市场的投资有合理回报才能增强信心。他建议学习和参照香港盈富基金在解决对冲基金冲击香港市场从而造成股市大幅下跌时采取果断措施的经验，通过市场运作，把资本市场搞活，从而摆脱持续低迷局面。

　　据此，有关人士指出，管理层在决定推出G股指数时，应该会有相应的政策“组合拳”，尤其是在拓宽合规资金入市渠道方面，出台相关的实质性措施。

　　不会简单恢复T＋0

　　近期有分析认为，由于中国石化、中国联通等最具代表性的大盘蓝筹公司尚未进入股改程序，现在推出G股指数不具有代表性。中石化、联通等公司可能要在半年之后才完成股改，随后G股指数才会推出。

　　对此，权威人士表示，目前完成股改和已进入股改程序的公司，已经具有相当的数量和市场代表性，中石化等公司的股改进程不是G股指数推出的必然障碍。

　　对于G股指数就是统一指数的说法，这位人士指出，目前跨市场运作的中证指数公司刚刚成立，尚未完全进入状态。此外，G股指数应设计为全市场的指数，还是沪深两个市场各自设立G股指数，仍没有定论。在两个市场仍然分立的情况下，分市场指数仍不可或缺，并且上证系列指数已具有相当的品牌影响力，弃之可惜。估计在这些技术问题上，有关方面还需要进行一番协调。

　　至于G股板块交易将实行T＋0制度、不设涨跌幅限制的说法，他认为，虽然新《证券法》已不再禁止T＋0交易，但估计管理层不会简单地恢复十年前被禁止的那种T＋0制度，但具体如何操作，要等相关细则出台才能明确。宝钢权证的近期走势及其引起的争议，将使管理层在考虑T＋0制度时格外慎重。此外，随着股改的进行，G股板块将逐渐覆盖全市场。虽然今后市场会与国际市场接轨，取消涨跌幅限制，但近期就取消涨跌幅限制的可能性不大。可能的情况是适当放宽部分品种的涨跌幅限制。

　　在这方面，上证所总经理朱从玖的提法是，设立不同的市场板块，分别实施不同的涨跌幅限制。

　　针对传闻的新的再融资政策，即允许连续三年净资产收益率达到10%、分红比例超过30%的公司发行认股权证，上述人士指出，这种说法与现行政策导向不符，其真实性值得怀疑。由于以前的再融资政策过分强调财务指标，在一定程度上造成一些公司虚构财务数据，因此估计再融资政策会在一定程度上淡化财务指标方面的要求，强化公司治理、信息披露、市场诚信等方面的要求。