小心：港股背后大鳄凶猛

　　重庆资本境外炒股特别调查(四)

　　迷阵打拼

　　信报记者 张晓晖 报道 张秀良 摄影

　　然而香港股市并非如同众多香港券商与某些分析师所说的赚钱，更多的时候，进入香港市场的内地资金，多半成为资本市场“食物链”上的小虾米。

　　有些散户把自己辛辛苦苦一辈子累积下来的“棺材本”，投入到他们本来最崇拜的香港第一家族所控制的电讯盈科(资讯 行情 论坛)(0008)上，换来的却是“死无葬身之棺”的结局。

　　被做空庄家吃光

　　熟悉香港市场的证券业资深人士应玉明向记者表示，有些香港

股票的炒作方法，内地股民可能“做梦都想不到”。我有一位老乡，非常不认同我的“保守投资”方法，他曾在2002年以一毛钱一股的价格，买了一只当时盛传有庄家往上炒的股票。结果，这只股票一路往下跌，我的老乡也一路往下补。没多久，这只股票跌到了1分钱一股，我的老乡亏了90%的钱。

　　因为香港股票交易的最低价格是每股1分钱，我的老乡想，这下总算不会再跌了吧，于是他又狠下心来补了大量的股票。但很快这只股票10股合成1股，股票又从新的1毛开始下跌。今年上半年，这只股票又跌到1分钱左右。我的老乡在这只股票上的投资最终是血本无归。他最初的投资相当于从1毛跌到了0.01毛，亏了99%。以后要涨一百倍才能回到当初的“低价”——1毛。

　　这就是通常所称的做空股市，而内地市场显然没有做空机制。

　　香港股票市场和内地市场最根本的不同点是：香港股票市场的产品结构不同。香港有股票市场、股票期货市场、期权和认股权证市场，还有与此相关的场外交易市场。简单地说，香港的股票市场炒上炒下都可赚钱，不炒上不炒下(对冲)也可赚钱。此外，香港股票市场的投资人结构和内地市场相当不同，香港股票市场中的大部分投资人或多或少都沿用一些国际投资理论，投资和炒作始终离不开“基本因素”。如果把内地市场曾有过的凭消息“干炒”的方法搬到香港用，最终只能是股票炒上没人接、最终还得往下跌。

　　散户被骗精光

　　应玉明继续告诉记者，我通常把参与香港股票市场的投资人分为四类。第一类是所谓的“专业机构投资人”，包括投资基金、投资公司和大集团的投资部门。这一类投资人的社会分工就是股票投资和投资管理，他们控制的资金量也是最大的。第二类就是我们内地所讲的散户，主要包括香港的中下阶层、小业主及新近加入的内地富有投资者。这一类投资人的总体资金量相当大，但个体优势却最弱。另外两类投资人，我分别叫“大鳄”和“小鳄”。“大鳄”主要指各投资银行的自营机构或和它们利益相关的机构。这类“大鳄”不但拥有资金实力，而且可能控制着香港股市主要的舆论工具———各大证券行的研究部。“小鳄”是指那些专门操作小股票的庄家们。虽然“小鳄”的资金量不会太大，一般的情况下只会吃散户，但有时它们“肚子饿了”也会以小吃大。

　　应玉明说，香港股票市场存在大鳄，有几个方面的证据。首先，大家都知道在香港经营的好多国际性的证券公司表面上都亏钱，为什么他们还能做下去？可能的答案是，它们通过炒港股暗地里赚大钱。其次，我从不同的渠道听说，出于保密和控制风险的需要，国际性大行的自营机构一般都放在美国和英国的总部，香港的监管机构和投资人当然很难了解其中的奥秘。再者，行内的人都知道，像中国移动(0941)和电讯盈科(0008)这样的大蓝筹，要炒上炒下好几倍，没有资金、大证券行和传媒的配合，是绝对做不到的。

　　如今香港行内人有个共识：在香港股市近几年的大跌后，香港本地散户的资金基本上已被骗得精光。有些散户把自己辛辛苦苦一辈子累积下来的“棺材本”，投入到他们本来最崇拜的香港第一家族所控制的电讯盈科(0008)上，换来的却是“死无葬身之棺”的结局。

　　而一个令“大鳄”们非常感到欣慰的现象是，内地众多投资客削尖了脑袋往香港市场挤，进入交易的时候却谁也不相信，只相信自己，故而成了香港市场上最大的外来散户，进而成为了香港资本市场——这条“食物链”上新的虾米。

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