期货“QFII”谨慎探路

　　据新华社信息香港大福证券今年9月初曾透露出寻求相对控股内地期货公司的意向，两个月后，这一“选秀”活动据说有了新的进展。

　　寻觅内地合作伙伴

　　虽然期货业界人士最近的注意力大多被涉嫌证券欺诈的“瑞富”给吸引住，但他们或 多或少还是对9月初香港大福证券欲进军内地市场的消息有所耳闻。

　　大福证券这一举动的背后，正是8月26日中国证监会发布《港澳服务提供者申请期货经纪公司股东资格审核》文件，使关注内地市场已久的外资金融机构感到，在期货市场方面，他们获得了入境的通行证。

　　《审核》文件的性质是ＣＥＰＡ第二阶段补充协议，其规定了申请内地期货经纪公司股东资格的港澳机构须持有香港

证监会颁发的牌照，注册资本折合为人民币不低于5000万元等条件，由此给外资参股内地期货公司提供了机会，被认为将带来增量资金入场、启动期货业的ＱＦＩＩ。

　　值得关注的是，香港不仅有众多本地金融机构，更有多家外资金融机构的分支，行业人士也预感到，不少海外金融机构将绕道香港进入中国内地期货市场。这些外资机构不仅拥有雄厚的资金，还有丰富的境外交易经验及先进的管理能力、客户服务能力等。

　　外资掘金“洗牌”阶段

　　如果说大福是悄悄以“选秀”的形式吸引了众多眼球注意，那么，私底下前来跑马探路的境外投资者，则并非只有这一家。据记者了解，夏秋之际，已有多家海外机构与内地期货公司联系，意欲有所动作。如美国瑞富集团就于9月12日宣布，准备与中国经易期货经纪有限公司成立一家合资企业，只是没想到瑞富陡然身陷危机，该合资事项也自然叫停。

　　令人有几许迷惑的是，外资觊觎之下的内地期货行业，并非一派红火气象。2004年下半年以来，内地期货市场交易量持续下降，期货公司部分亏损，投资者或机构苦叹期货行业是“鸡肋”。那么，被指称为“鸡肋”的行业与市场，为何在外资金融机构的眼里，竟然充满着诱惑力？

　　“目前我国的期货业，是洗牌阶段，这并不是说没有发展机遇，相反，从经济发展的趋势和产业结构的升级来看，金融服务业必然要大发展，中国期货业肯定也有很大的发展机遇”，母润昌概括出了这样的观点。

　　内外资机构共享机遇

　　目前内地期货行业的困境，有观点认为关键原因出在资金与品种上：内地期货交易的品种太少，只有十来个品种；只有商品期货，而没有金融期货；同时期货公司不能做外盘交易，内地公司在海外的套期保值业务还要到伦敦期货交易所等地去做；资金大量外流，投资者财富效应未能显现，如此等等。

　　而在ＱＦＩＩ进来的形势下，分析人士指出，外资机构的战略考虑，一是看好金融期货的代理业务；二是等待监管部门允许代理外盘业务；三是为将来的境外投资者拓宽投资渠道。据了解，目前在美国市场上，70％至80％的期货产品是金融期货，该领域还是有相当大的发展空间；此外，在外盘交易等方面，外资机构可能有丰富得多的经验。

　　作者：期货“QFII”谨慎探路

　　（来源：海南日报）