保护基金底气不足 广证模式能否复制以观后效

　　本报记者 李骐 郭宏超 深圳、北京报道

　　“我们来托管券商就是希望能提高托管的速度和效率。”证券投资者保护基金(下称“保护基金”)一名董事曾这样表示。

　　保护基金调动了五家券商60名人手组成托管清算队伍，但这些人员仅限于“抽调性质 ”，“关于如何处置现在还不能确定，这次接管与最后的处置结果无关”，两家托管方均如此表述，而且，保护基金“准备三个月内完成广东证券的托管清算工作”。

　　托管新路

　　经过近一个月的筹备，保护基金机构组建完成，执行董事及工作人员到位并已正常开展工作。

　　此时，托管广东证券提上了议事日程。

　　《证券投资者保护基金管理办法》规定了保护基金六条职责，但并未有托管券商的职责。

　　“第七条是‘国务院批准的其他职责’，我们组织托管就是在履行这一职责。”保护基金董事解释说。

　　因人手不足，保护基金决定借调券商的工作人员。11月1日，中信、长江、光大、太平洋、中投等5家券商接到了证监会的通知，并于翌日派出以经纪人员为主的60名员工赴北京参加封闭式培训。

　　太平洋证券一位高管说：“我们总共抽调出十个人参加接管小组，都是来自云南总部的，都是经纪业务部和营业部的人员，由一位总裁助理带队。”

　　“证监会采取这一方式也是不得已。”业内人士分析说。

　　据了解，找不到合适的托管方已成为证监会处置风险券商的障碍之一。由于担心托管对象窟窿过大、风险过多，部分券商对于托管的态度并不是很积极，证监会往往要经过多方询问才能确定托管方。

　　最近托管昆仑证券就是如此，在被多家券商婉拒之后，证监会最后确定由光大证券出面。据悉，为使其安心，托管公告特地注明“光大证券只负责托管，不承担昆仑证券的一切债权债务”。

　　创新类券商迄今为止也只有13家，而其中的大多数已经托管了至少一家风险券商，再让他们托管更多的券商也有一定难度。

　　由保护基金牵头负责托管的方式可以解决这些问题。太平洋证券、中投证券等并不属于创新类券商，但同样参与。通过抽调人员这一方式，保护基金可以在最短时间内组织足够人手，对多家风险券商实施托管清算。据悉，今后保护基金抽调对象将主要限于创新类和规范类券商。

　　上述太平洋高层表示：“由于公司在接管汉唐证券投行部时表现出色，风险的化解和控制做得很好，再加上此前对云南证券比较好的利用市场化手段化解了风险，所以这一次，会里面和云南证监局都积极支持。”

　　长江证券人士也称：“我们基本是从各营业部抽调的一些老总和副总，他们在对大鹏证券的托管上已经积累了丰富的经验。”

　　本报获知，保护基金托管广东证券的时间暂定为三个月。“三个月的时间足够了，此前广东省政府实际上已经接管了广东证券，该查的基本上都查完了，估计还用不了三个月。”广东证券人士认为。因此，保护基金顺利完成第一单的胜算也较大。

　　此外，加快问题券商的处置速度也是保护基金此次出手的原因之一。证监会副主席庄心一日前表示，下一步还要及时处置高风险公司，对风险突出、整改无望和发生严重违规的证券公司，坚决实施以市场退出为目的的处置措施，争取在明年底实现证券公司综合治理工作的基本目标。市场人士预计，这至少还要关闭三四十家券商。

　　而目前已托管的券商，基本上都要花费一年以上的时间才能处置完毕。

　　能否复制

　　“这还没到出结果的时候，后面具体的处置由保护基金去做。”一家托管方承认。不过，这并不影响多家券商争夺广东证券资产。

　　知情人士表示，广东证券的证券营业部大都集中在珠三角，很多营业部大客户资源充足。几年弱市中，有的营业部每年还能盈利上千万，很多证券公司都看中了这一点。

　　据介绍， 2004年广证顺德地区营业部净利润达到3000万元。一家深圳本地券商人士称，虽然没有参与托管，但希望在处置之后的竞价中有所斩获。

　　分析人士表示，如中信证券，还想继续扩大营业部覆盖面，而且一直就想在南方扩大营业部数量，尤其是珠三角和

长三角，这一次可谓是志在必得。

　　“我们现在已经有五六十家营业部，但从公司的战略上来说，还不能满足，我们立志于做一家能提供强大金融服务的公司，网点很关键。”长江证券人士直言。

　　保护基金托管券商今后是否会成为一种固定模式？上述保护基金董事表示，将视托管广东证券的情况而定，如果成功，不排除今后大规模推广；如果不成功，将进行更多方式的尝试。

　　“保护基金如此表态或许还有一些难言之隐在其中。”分析人士笑言。

　　保护基金注册资本63亿元，据传央行还可以提供100亿元的启动资金，不过，开业之初，董事长陈共炎公开表示，“还没有向央行申请再贷款额度”。

　　“就算是163亿元，又能处置几家券商呢？现在处置哪家券商不需要十几亿甚至几十亿的，光

南方证券一家就花了超过80个亿。”分析人士表示。

　　保护基金共有六项资金来源，但是，“以保护基金自身的力量，实在不足以偿付三四十家券商关闭的损失，可能这就是它底气不足的原因。”业内人士称，“不过，这毕竟是向市场化的方向走出了一步，为建立完善的券商市场化退出机制打下了基础。”