贸易逆差创纪录 美元冲新高

　　□ 农行上海分行 傅 敏

　　本周美元延续了上周五以来的上扬行情。在美国将持续扩大利差优势的预期和美国企业不断汇回海外盈利的影响下，美元指数突破了92的整数关口，创下了一年半以来的新高。欧元兑美元下跌突破了1.17的重要支撑水平，英镑兑美元也下滑至1.74附近，美元兑瑞郎升破了1.31瑞郎，美元兑日元全周也未能有效突破117的阻力关口，在117-118.45日元的区间内 来回震荡整理。澳元兑美元周四跌破了0.73美元，周五汇价虽有所回升，但是下方0.7270的重要支撑位依然岌岌可危。加元受到了加拿大贸易顺差优于预期的影响，兑美元汇率维持区间盘整，全周在1.1850-1.1920的窄幅区间内交投。

　　美国周四公布了差于预期的贸易逆差数据，但是美元

汇率对这项数据的反应平淡。周四的纽约汇市中，在数据公布后的短时间内，美元略有下挫。但是在纽约后市，美元在市场买盘的推动下，再度快速回升。美元兑欧元汇率刷新了年内的高点，美元指数突破92的整数关口。美国9月贸易逆差达创纪录的661亿美元，刷新了2月创下的前纪录逆差604亿美元，并且远高于分析师预期的逆差610亿。美国9月的数据创下纪录的高点主要有两方面的原因。首先受飓风的影响，美国的炼油产业在9月的产量大幅下降，从而不得不增加海外的进口。而油价在9月的大幅度攀升又直接地推高了进口成本。另一方面，有消息称飞机制造商波音公司在9月的罢工事件也使得出口受到影响。

　　然而，从美元在数据公布后的表现来看，目前普遍看好美元的市场人气依然没有改变。其实这从上周末美国公布非农就业人口后的汇市中，就已经得到了印证。虽然10月的非农就业人口仅仅只有市场预期的一半多，但是

美元汇率依然是在数据公布之后逆势上扬。美元指数在上周五也是突破了前期屡攻不下的年内高点90.77。

　　本周四贸易数据公布前后的市场表现几乎是上周五的翻版。美元的这轮疯狂的涨势确实存在众多的基本面上的理由。美元的利差优势是今年贯穿汇市行情始终的最为重要的看涨美元的原因，其次美国的《本土投资法案》对于企业汇回海外盈利的税收优惠将在今年年底结束，客观上也吸引了更多的企业将海外盈利在此之前汇回美国本土。美国在本周标售新一期的国债吸引的外资也对美元有利。

　　但是，目前市场上普遍看涨美元的市场人气，是推高美元汇率的最关键的因素。在关注美国众多的利好因素的同时，美国的双高赤字和经济结构性失衡的问题并没有得到解决，这也是美元之前长达3年跌势的最重要的因素。外汇市场上，顺势而为是最基本的操作法则。在今年美元触低反弹的这轮中期的调整行情当中，美元上涨似乎成为了一种趋势，同时在多数的投资者心中，形成了美元中线走强的心理定势。众多长期看空美元的投资者最近也纷纷解除美元的空头，加入多头的行列。巴菲特是长期看空美元的代表人物之一。他旗下的投资公司在2005年前9个月期间，外汇合约的亏损达到8.97亿美元。在严酷的市场检验面前，巴菲特的公司不得不减持手中的美元空头头寸。

　　明年市场上的重要变数之一就是

美联储主席格林斯潘的离任，而美国的此轮升息周期预计也将在明年年初结束。届时市场将会有新的变化产生。而在今年年底之前，美元的强势地位预计还将延续。