震荡整理

　　光大证券滕印

　　本周大盘在1100点附近维持震荡整理走势，盘面显示，中国石化仍然成为“护盘”主力，与人民币再次升值预期有关的个股有所活跃，但市场整体未出现持续有力度资金介入的迹象。

　　消息面迹象表明，当前股权分置改革进入了关键时期，在经历了累计八批、每批20家左右的“匀速”推进阶段后，股改有望出现加速进展的情况。不过目前影响行情发展的主要因素首先是业绩压力，据统计，截至目前，共有381家上市公司发布了2005年度业绩预计，其中预计增长89家，预计盈利19家，预计下降75家，预计亏损160家，另有23家扭亏，2家减亏，12家不确定，1家持平。预亏或预警公司占了业绩预计总家数的60％以上，由此可见，上市公司2005年业绩整体形势不容乐观，公司业绩下滑对市场的负面影响正逐步显现。

　　目前G股数量已突破百只，股改提速后，G股数量也会出现加速扩容的情况。另外，市场恢复融资功能的预期随着股改进程的推进而变得强烈。

　　总体看，由于股改需要稳定的市场环境，短线大盘仍将在“护盘”资金的呵护下维持震荡整理走势，但随着时间的推移，如果没有更多长线资金的介入，市场重心震荡下移的趋势难以改变。