(雅玲看汇) 美元稳固上扬

　　本周外汇市场美元继续稳固上扬，欧元兑美元汇率跌破1999年启动价格水平，最低点达到1.1678美元，全周价格区间在1.16－1.18美元；美元兑日元汇率则在117－118日元波动；美元兑英镑汇率相对较为平和，价格水平基本稳定在1.74美元；美元兑瑞郎汇率则继续走高到1.30－1.31瑞郎的高水准。

　　外汇市场本周集中于欧元问题，一方面是欧元区内部的政策争论再起，并有扩大分歧 趋势，不利于欧元政策合作的顺畅实施；另一方面则是欧元区经济态势的脆弱和不明朗因素，导致欧元走势和政策方向迷失。价格下挫的基础扩大，不利于欧元投资信心的稳定。

　　而市场更关注欧元区的经济基本面，如欧元区财政赤字超标问题。伴随欧元区合作分歧的出现，欧洲中央银行开始警示这项指标的改善，如希腊等财政赤字严重扩大的成员国，其对欧元货币政策的和谐有较大的影响。目前希腊财赤超标已经达到6.6％，

意大利、法国和德国也难以消除超标局面。尤其是欧元区最大的经济体——德国经济并非乐观，德国经济增速已落入欧洲最疲弱者行列，且其正在向财政紧缩政策扩大，这将进一步扼杀刚萌芽的经济复苏态势，并使在组建之中的脆弱的德国新政府承受更大打击，愈加不利于德国经济复苏进程的顺畅。而欧洲央行将快速收紧欧元区信贷的趋势，这将使德国经济因加息而面临雪上加霜。欧洲央行连续两年维持利率不变，而美国不断收紧货币政策，这都给予欧元带来困难选择，令欧元人气承压。

　　美元与其他主要货币利差依然明显，这已经令美元吸引力上升，尤其是对欧元投资占据优势。目前两年期美国公债收益率较欧元区可比公债高出170个基点，比日本两年期政府公债更高出逾400个基点。美联储近期并没有停止加息的迹象，12月13日本年度最后一次例会继续加息基本一致，美国联邦基金利率目前为4％，未来预期已经达到5％。

　　预计短期欧元下行将会减缓，美元兑日元

汇率有上涨119日元的可能，日元具有自我调整需求。其他货币随从调整，英镑有上行条件，瑞郎将继续被动。