南方摩托四个涨停板的背后 市场借重组消息炒作

　　本报记者 赵琳

　　昨日，南方摩托(资讯 行情 论坛)(000738)报收2.53元，这已是该公司继11月7日以来第四个涨停板。虽然公司方面表示，株洲南方航空动力有限公司对该公司的收购，对其内外部经营环境并无实质性的影响。但有业内人士认为，株航动力入主南方摩托，而由此带来的“重组＋股改”利好，促成其股票近期连续涨停。不过，亦有分析人士指出，株航动力若 清偿南方摩托的债务将有助于该公司未来发展，但能否使其扭亏尚待观察，南方摩托股票的连续涨停在很大程度上是市场的炒作。

　　株航动力收购股权获批

　　南方摩托11月5日发布公告称，株航动力于11月4日收到证监会批复，同意株航动力以30264.70万元的价格收购南方摩托26180万股份(占该公司总股本的65.81%)，并同意豁免株航动力的要约收购义务。南方摩托同日公布的收购报告书称，株航动力拟用现金、注资、以股抵债等方式清偿南方摩托1.5亿元债务。此外，株航动力还提出了在股改过程中，对南方摩托进行重组的设想。株航动力将支持南方摩托未来向民用航空发动机制造业发展。南方摩托有望成为株航动力中小航空发动机基地建设规划中的零部件重点配套加工单位，并得到株航动力航空零部件转包生产业务。

　　11月7日，南方摩托

股票以涨停开盘，并以涨停报收。接下来的三个交易日里南方摩托依旧牛气十足，均是开盘不久便封住涨停。在连续4个涨停后，南方摩托股价已经达到2.53元。从11月1日该股启动时算起，7个交易日后其涨幅已经高达53.3%。

　　能否真正提高盈利能力？

　　此次株航动力入主南方摩托是为适应国家对军工企业结构调整的要求，为确保军品科研生产任务而实施的重要步骤，“军民分立”后，株航动力将直接隶属于中航第二集团公司。

　　有关资料显示，株航动力的航空动力产品主要包括：用作中型运输机动力的涡桨6发动机，用作轻型直升机动力的涡轴8系列涡轮轴发动机，用作小型运输机、农用机动力的HS6系列产品，用作陆用、海上的燃气轮机动力涡桨6G1、涡桨6G4系列产品，用作基础教练机动力的WS11航空发动机等。2004年，株航动力完成军品销售收入51122万元，产品毛利率超过25%，实现毛利1亿多元。

　　而在株航动力入主前，南方摩托的情况并不乐观。该公司公布的2005年三季报显示，今年1-9月，该公司累计实现主营业务收入28170.47万元，较上年同期增长10.17%；实现净利润为-2165.49万元，与上年同期基本持平。10月30日，南方摩托发布了2005年全年预亏的公告称，因该公司

摩托车主营业务亏损，其它主营业务规模较小，预计2005年全年经营业绩仍将为亏损。

　　长江

证券研究员李兴认为，如果株航动力相关资产能够注入南方摩托，将极大地提高上市公司现有的盈利能力。如果考虑到由于钢材等原材料价格的大幅回落和资产夯实带来的费用降低，他预计明年南方摩托将顺利扭亏，实现每股收益0.08元。李兴表示，长远看，作为其唯一的资本运作平台，南方摩托极有可能得到株航动力航空发动机等方面资产的注入，最终转型成为一家“军工”概念上市公司。由于国防投入的不断增加和军品订单的持续火爆，“军工”背景上市公司一直被市场投资者所关注和追捧。

　　国泰君安证券分析师张欣则持不同的看法。他认为南方摩托目前所处的摩托车行业竞争激烈，生产厂商众多，市场价格大幅下降，许多企业效益都不好。如果株航动力入主后，南方摩托继续以摩托车为主业，则赢利情况将难有所改善；另一方面，株航动力的航空发动机产品由于市场有限，因而对南方摩托的利润贡献有限。他认为，南方摩托明年能否扭亏还有待于观察。

　　南方摩托昨日收盘价2.53元，涨10%。