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近期股改快速推进，可以说影响中国股市的最大制度性问题的加速解决，可近期市场却并不领情，今日指数冲高回落，勉强站上千一关口，显示市场信心不足。尽管近来管理层提出加强上市公司的质量。
但是依笔者看来，市场信心不足，还在于提高上市公司质量缺乏可操作的方法，缺乏惩治违规者的力度，如果缺乏相应的制度依托，就很可能由于缺乏操作性而流于空谈。
加强监管喊了多年，但收效甚微。根源是处罚过轻，用经济学的术语叫做违规成本太低，作为趋利避害的理性行为，如果造价的收益大大高于违规的收益，违规的成本大大低于造假的成本，抛开道德的因素，他会乐此不疲的。而至今管理层对顾雏军的处理尚待时日，德隆事件至今还没有说法，蓝田、银广厦等等那些比较遥远的巨骗好像也没有受到太大的处罚。而违规者动辄一骗就是数亿、数十亿。而换来的代价只需坐几年牢。而影响更坏的制度漏洞是绩差公司该退市而不退市。成思危最近也强调，必须建立起一种进退有序的机制，对一些违法违纪、经营很差、净资产是负的上市公司要摘牌退市，让一些业绩好的公司入市。要知道，提高上市公司质量是要有许多艰苦细致的工作要做的，而目前，低廉的违规成本，容易造成上市公司不安分发展壮大主营业务，而在其他方面做手脚，助长投机行为。
健全的资本市场是和谐社会不可或缺的部分，绝不能让极少数人通过非正常的手段和制度安排，轻易地获取巨额财富，而让绝大多数中小投资者处于不断亏损和巨大亏损的状态，上市公司的质量最终也无法提高。
作者：陈岚桦
（来源：海南日报）
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