北交所总裁熊焰：产权市场大合作是必然

　　本报记者 陈天翔 发自上海

　　产权本身是一种商品，应该跨地区、跨所有制流动。目前，国内产权市场的大联合趋势也已经非常明确了。四个比较成形的区域市场正出现相互渗透的过程，北方市场向南方渗透，长江流域共同市场、上海联交所向北方渗透。

　　日前，《第一财经日报》采访了北京产权交易所(下称“北交所”)总裁熊焰。北交所继与天津产权交易中心签署了战略合作协议后，又于上周五(4日)与上海联交所签约，北交所成为首个在全国范围内建立合作关系的产权交易机构。

　　《第一财经日报》：产权市场的“合作”趋势会对国内现有国有资产的转让产生什么影响？

　　熊焰：各地产权交易机构的“准生证”都是各地政府给的，在行政上谁也“管”不了谁。但是，从市场需求和实际操作上来看，产权是没有行政边界的，应该跨地区、跨所有制流动，行政划分、条块分割、无序竞争很不利于行业发展和市场发育。产权市场的共同利益，是一荣俱荣、一损俱损，一个交易所的不规范，可能导致企业和投资人对整个产权市场的不信任。所以，全国产权市场联合是必然，而这种联合的必然结果就是成立全国产权市场协会。

　　目前，大家一致希望国务院国资委产权局作为协会的主管单位和牵头筹备单位。

　　《第一财经日报》：国外投资机构觉得在并购中国企业方面存在什么障碍？

　　熊焰：跨国直接投资(FDI)，国际平均水平是80%以并购方式实现，20%是绿地投资(即新建投资，区别于跨国并购)；而中国只有5%是并购，90%以上是绿地投资。但国外企业进入中国并购的趋势越来越明显了。

　　国外企业原来到中国想并购是没有并购对象、资源不成熟，现在越来越多的中国企业在国际投资人眼光中具有价值了，越来越多的国外企业看到中国企业已经成熟，现在这个条件也正在逐渐成熟。

　　当然了，也有很多具体困难，我们在跟投资人谈的时候，发现几个比较明显的障碍主要集中在法律、政府行为、企业信息披露的标准、披露信息的可信度、搜集项目渠道太窄和搜索成本太高等几个方面。

　　中国跟包括美国这样的主流资本市场国家相比，法律架构不完全一样；他们认为地方政府动作太多了，而且经常变，不太踏实。另外，我们表达的企业信息有很多东西他们听不大懂，也不明白。

　　《第一财经日报》：你认为包括北交所在内的各产权交易所应该在其中起到怎样的作用？

　　熊焰:当然，我们在逐渐地用心想办法处理这些问题。事实上，像北交所这样一个机构，不具备完全改变这些障碍的能力，但是我们希望能够减小这种阻力。我认为，北交所项目资源密集，能大幅度降低项目搜索成本，同时，我们也希望引导我们的标的企业，能尽可能按照国际投资人能够明白的标准来做，让大家看明白。

　　北交所能提供了解中外企业情况的中介机构，提供高水平的中介服务；另外，最主要的一点是，北交所能提供包括政府沟通的延伸服务。我们感觉经过一段时间的培育，特别是典型案例出现之后，会对境外投资人购买中国的国有产权起到很好的引导作用。