泸天化三大优势化解行业面三大不利因素

　　见习记者 化石

　　面对氮肥行业即将到来的三大不利因素，泸天化(000912)能否利用自身三大优势进一步巩固行业龙头地位，并在不利的行业环境中逆势成长，这对该公司及其管理层将是最好的试金石。

　　行业面：三大利空

　　日前，有业内人士分析指出，氮肥行业将面临三大不利因素。其一，最近除沿海地区外，其它地区氮肥价格有小幅下跌趋势，考虑目前粮价走软，明年上半年将有大量氮肥新产能投放等因素，明年化肥价格低于今年已成定局；其二，国家放开化肥价格政策预计明年上半年仍不会实施，由于目前部分化肥上市公司通过自己的农资公司销售化肥来绕过限价，即使未来价格放开，氮肥公司受益并不会很大，而长期来说放开价格后将取消化肥公司的现有优惠措施，进而将使化肥公司成本大幅上升；其三，10月28日，国家发改委主任马凯在资源价格改革研讨会上表示，目前国内天然气价格明显偏低，以后将逐步提高天然气价格，这将加大行业中以泸天化为代表的以天然气为原料的公司的生产成本。

　　公司面：三大优势

　　与行业面相对的是，银河

证券李国洪不久前出具研究报告认为，泸天化具有规模成本、气头和区位三大优势。在规模成本优势上，公司尿素实际产能为160 万吨，是国内最大的尿素生产企业，具有明显的规模成本优势。在气头优势上，目前以石油为原料的化肥企业平均生产成本约为1650元/吨，以煤炭为原料的平均生产成本约为1250元/吨，以

天然气为原料的平均生产成本约为950元/吨，而以天然气为原料的大型企业生产成本不到800元/吨，因此以天然气为原料的大型化肥企业具有明显的优势。另据业内公司测算，在其他成本不变的情况下，天然气价格每上涨0.10元/立方米，尿素生产成本将提高60元/吨左右，影响幅度有限。这也意味着泸天化的气头优势将不会因天然气小幅涨价而大幅缩小。中信证券也指出，由于化肥用气价格涉及到“三农”问题，国家相关各部门意见难以协调，以及缺乏市场定价机制，且据了解发改委目前并无明确方案。综上可知，泸天化气头优势有望在未来相当长一段时间内将继续得以保持。在区位优势上，由于我国对化肥运输实行优惠运价，以尿素为例，国家规定1000公里的尿素运输价格为23.4 元/吨,加上装卸合计不到50/吨，而每吨尿素消耗的天然气的输送费用为126元/千公里，远高于尿　　素的运输成本，可见输气不如输产品。以煤为原料的企业同样存在运煤不如运产品的现象。因此，靠近原料产地的化肥企业较具成本优势。泸天化地处天然气资源丰富的四川盆地，具有明显的区位优势。

　　泸天化昨日收盘价6.76元，跌2.17%。