希格玛借股改而入 ST深泰第三次手术能否成功

　　记者 吴铭　深圳报道

　　10月底，ST深泰(资讯 行情 论坛)(000034)董事会就中国希格玛有限公司(中国希格玛)的收购事项向全体股东发出报告书。这表明，在历经两次重组之后，大股东深圳国际信托投资有限公司(深国投)已然放弃进一步的努力，接过接力棒的中国希格玛能否拯救得了这家尚被证监会调查的上市公司，值得关注。

　　两次重组无功而返根据10月17日与中国希格玛签订的股权转让协议，深国投拟出让ST深泰国有法人股9166.128万股，占ST深泰总股本的29.46％，股权转让价格仅为0.03元/股，共计275万元。

　　ST深泰的前身是1994年5月挂牌上市的“深华宝”，由于1997年、1998年亏损，且每股净资产低于面值，被戴上了ST帽子。随后深国投以0.45元/股的价格受让ST深华宝24.04％的股权，进而通过先托管后收购，控制了原大股东深圳市宝安区投资管理有限公司(深宝投)22.93％的国有股权。

　　深国投曾于1999年对深华宝实施了第一次资产重组，注入约2.37亿元人民币现金与上市公司进行资产置换，1999年每股盈利达到0.20元，扭亏为盈后的公司更名为深信泰丰；2000年深国投又对深信泰丰实施第二次重组，注入约1.89亿元人民币现金及资产，使深信泰丰的净资产达到34463万人民币，每股净资产值达到1.107元，于2001年初摘掉了ST帽子。

　　深国投曾在一份公告中表示，两次重组主要目的是为了帮助深信泰丰扭亏为盈，迅速增加其净资产，尽快摘掉ST帽子，同时调整其业务结构，寻找一个具有发展前景的高科技主业，为其长期发展及持续盈利打下基础。

　　但现实是残酷的。经历了两次重组后的深信泰丰因为2004年巨亏5亿，导致股东权益为负，2005年5月10日，曾被摘掉的ST帽子再次回到深信泰丰的头上。

　　内控问题令人担忧实际上，深信泰丰第一次重组明显系报表重组，深国投以现金方式受让深圳东莞水上皇宫土地合作开发权益、宝安大厦物业以及华宝(集团)西部房地产公司房产，为上市公司提供了足够的收益，ST深华宝得以保牌。

　　至于第二次重组置入高科技通讯产业，却未能带来预期效益和持续盈利，这恐怕也是深国投失去重组ST深泰信心的重要原因。尤其在2004年，电子通讯产品市场竞争惨烈，ST深泰销售收入从上年的5.6亿元急剧下降至1.12亿元。此外，房地产收入下降七成，受禽流感等各种不利因素影响，ST深泰饲料产品销售和农产品出口亦受到严重冲击。

　　引人瞩目的是，2004年ST深泰发生了大规模的退货，总金额高达1.5亿元。不过，更令人担心的是会计师在无法发表意见的审计报告中的表述。会计师认为，通过系统测试及符合性测试发现，公司所属泰丰通讯未能建立健全存货内控制度，公司实际执行的存货流程难以保证公司的存货及其相关交易事项得到恰当地记录，无法证实发出商品的真实性与存货跌价准备计提的恰当性以及存货盘亏金额的准确性。

　　ST深泰2003年曾在

小灵通产品上获得成功，市场份额日益扩大，并最终与中兴、UT斯达康等一起位居全国前列。然而，在小灵通市场环境仍不错的2004年，ST深泰的电话机销售突然大幅下滑，令人感到困惑不解。业内人士向记者表示，结合其年报披露的主要子公司内控制度混乱的情况，这家公司存在向关联方转移资金、输送利润的可能性。

　　能否走出“补血－失血”恶循环？

　　2005年7月11日，因公司涉嫌信息披露虚假记载、重大遗漏等违反证券法律、法规的行为，证监会深圳稽查局决定对ST深泰立案调查。这被认为是深国投决心退出的导火索。

　　ST深泰原董事长肖水龙系深国投副总经理，就在深国投与中国希格玛签订协议前3天的董事会会议上，肖水龙宣布辞职。值得注意的是，相关公告显示，来自第二大股东深宝投的董事、副总经理华毛肃基于目前公司状况，对肖水龙辞职这项议案提出了反对意见。

　　拟入主的中国希格玛注册资本10037万元，成立于1986年，当时隶属中国科学院，1993年由多家法人投资重组，其后逐步发展成为民营企业。有关资料显示，在房地产领域，中国希格玛累计完成投资近10亿元，完成开发面积22万平米，正在开发的房地产面积60万平米，地产业务主要由两个全资子公司北京东方太阳城房地产开发有限责任公司和北京天燕房地产开发有限责任公司进行。公司控股子公司希格玛晶华微电子股份公司是从事集成电路设计及服务的专业性公司，该公司网站声称，其占有中国消费类电子产品集成电路设计三分之一的市场份额。该公司参与投资建设27洞的北京万柳

高尔夫球场。

　　实际上，中国希格玛与泰丰方面有很深的渊源，1993年中国希格玛重组时，ST深泰的关联方深圳市蛇口泰丰投资贸易有限公司是其股东之一，并且中国希格玛还是现时ST深泰控股子公司深泰科技的股东之一。对于进入ST深泰，中国希格玛表示将努力维持ST深泰的正常运营，并与深国投约定，共同尽快完成

股权分置改革。ST深泰董事会则在报告书中强调，收购方将与公司在采购、销售网络、物流、技术和研发等方面订立相关协议，进行合作，从而为公司带来先进管理经验，支持主营业务发展。

　　对于习惯于“补血”又“失血”的ST深泰来说，新大股东的入主至少带来了一线生机与希望。不过普通投资者更为关心的是，新任大股东如何为ST深泰“补血”，ST深泰会不会再度“失血”？