伦交所“攻坚”我国中小企业

　　记者　黄立锋　深圳报道

　　伦敦交易所第一次亮相高交会是在去年，那时它的亚太区办事处刚刚设立，中国战略也还不太明晰，但当昨日，其亚太区总裁祝晓健带领一个包括保荐人、券商、律师事务所和会计师事务所在内的团队再次来到高交会时，它的中国战略已经十分清晰，看准的就是中国内地数不清的中小企业，而祝晓健手中的底牌，就是伦敦交易所旗下的高增长市场(AIM)。

　　市场流动性高

　　祝晓健表示，伦敦证券交易所高增长市场是全世界最成功的高增长企业股票市场，规模大在其次，关键在于充满活力，流动性极高。她说，1995年启动的高增长市场，上市企业一度高达2039余家，后因为部分被兼并和升入主板，及少数被迫退市，目前上市企业仍有1292家，海外上市企业175家，总市值达到7032亿元人民币。

　　祝晓健进一步表示，伦敦交易所的调查显示，高增长市场内40％的参与者为机构投资者，30％为个人投资者，30％为上市公司大股东，市场流动性极好，与其他交易所创业板完全不同。

　　祝晓健说，英国政府的税收优惠吸引了大量机构投资者进入高增长市场。英国市场本有20％的资本利得税，但如果投资者持有高增长市场上市公司

股票达两年以上，可免去此笔税收。此外，伦交所高增长市场的高流动性还在于板块丰富，交投不会因科网股泡沫破灭而受影响。目前该市场共有36个板块，88个分板块，行业除高科技外还有矿业、零售、媒体、足球俱乐部等。

　　上市制度富于弹性

　　伦敦交易所高增长市场还是全球上市制度最富弹性的创业板，祝晓健表示，不要求交易记录，不要求公众最小持股量，大多数情况下交易无须事先通过股东同意，上市资料无须交易所或者英国监管当局事先审查而只需保荐人通过。

　　但这并不意味着伦敦高增长市场是一个放任自流的市场，她表示，高增长市场强化了保荐人的责任，要求企业上市前后均须任命一名经批准的保荐人和券商，前者负责行使部分监管和建议责任，后者则负责上市后

证券交易事宜，若企业上市后解聘原有保荐人和券商，其股票便会被停牌。目前交易所已经任命75家保荐人开展高增长市场业务，祝表示，其中至少12家，且是最大的12家对中国市场有浓厚的兴趣。

　　由于制度富于弹性，伦敦交易所高增长市场发展非常迅速，2004年新上市企业355家，今年前8个月就已经达到356家，祝晓健透露。

　　中国企业有待熟悉伦交所

　　由于行业分布广泛，上市企业市值从30万美元到12亿美元不等，且大部分企业市值集中在2000万美元到1亿美元，融资额从几十万美元到3000万美元不等，分布非常宽广。

　　祝晓健认为伦交所高增长市场非常适合中国企业。她表示，目前伦敦交易所共有34家中国公司，其中14家香港公司，20家中国内地公司，后者又包括6家主板上市，14家高增长市场上市，这些数字比起纳斯达克和香港交易所或者新加坡交易所来，略显弱势，但这只是中国企业还不熟悉伦敦交易所的缘故，很快就会改观。

　　至于上市所需时间，祝晓健表示，一般需要3到6个月，对大多数中国公司而言，可能通常都需要6个月，因为他们的历史财务信息往往不完善，大多数企业都有两本账，而这是决不容许的。

　　关于上市费用，祝晓健表示，保荐人费用通常都在25万英镑左右，约合45万美元，券商佣金则视乎融资额，通常是3％—4％，若融资额极低，可能达到5％，但若融资额大，可能会降到2％以下，另外还有律师、会计师费用等，但均较低。她特地指出，所有这些费用都可以用新上市公司股票支付，而无须现金，这对公司是好事，也可以加强市场信心。