欲上快车道 仍须越障碍 ——GE入股深发展事件追踪报道

　　记者陈雪　深圳报道

　　9月28日才与通用电气(GE)签署投资和战略合作协议的深发展(000001)，眼下似乎进退两难:一方面，10月8日——国庆长假后首个工作日，GE方面负责零售业务的团队与深发展主要负责人会晤，第一时间就今后发展进行磋商，双方均表现出积极和诚意；另一方面，因与GE合作这一重大事项申请停牌后，至今没能复牌。

　　“既然确实签署了协议，为什么不及时公告和复牌？即使是有股改等其它因素影响，那也是另外一码事，理应另案处理，另行公告。”一位流通股股东在接受记者采访时提出的质疑在市场中颇有代表性。日前，记者就此展开了调查。

　　公告或需股改承诺

　　9月28日，就在深发展与GE签署协议当天，该公司已主动向深交所申请停牌并公告将有重大事项对外披露。当晚，本报驻深交所联络站的工作人员告知记者，深发展董事会秘书、证券事务代表等3人，一直守在交易所，努力争取完成信息披露公告的审批工作并于次日公告。为此，本报记者也在电话边守候最后结果，双方一直坚持到深夜，但深发展无功而返。

　　据了解，当时有关监管部门认为，深发展尚未完成

股权分置改革，因此进行涉及总股本变动的定向募集似有不妥之处。国庆期间，深发展虽经多方斡旋，仍未能就此达成共识。最新传来的消息，监管部门要求深发展在披露与GE合作的公告同时，须增加一项承诺，即:定向募集的前提是先完成股改。

　　然而，这一附加条款着实让深发展进退两难。深发展董事长法兰克纽曼8月底在接受本报记者采访时就曾表示，他们正在分秒必争地补充资本金，其中最好的办法便是引入战略投资者，这将使得其核心资本充足率尽快达标，从而打开利用其它渠道补充资本金的渠道，譬如可转债、次级债等。否则，深发展在年底前很难达到银行监管部门对其资本充足率的要求，并可能为此付出相当的代价。

　　急于驶入快车道的深发展，面对股改有可能欲速而不达。“如果我们做出先股改后定向募集的承诺，那么万一股改失败了，我们至少还要等三个月才能再开始新一轮股改，加上一些必要的程序，半年时间一晃就过去了，很可能坐失GE这么好的战略投资者。这对深发展和股东都是非常不利的。”一位了解内情的人士指出了令深发展左右为难的要害，这恐怕也正是深发展公告迟迟不能披露的难言之隐。

　　能否走上“绿色通道”

　　有市场人士认为，就目前而言深发展似乎只有等待监管部门的特批，否则就只能按现行政策办事，先股改再定向募集。

　　联合证券金融行业分析师张大威认为，停止融资和再融资并不应当成为股改的必要条件。之所以现在有这个要求，有两方面原因，一是担心此时的再融资造成股市的下跌，所以尽量减少股改过程中的干扰因素，简化操作；二是给上市公司形成压力，使他们必须面对股改现实。但是，现在市场预期已经基本稳定，深发展不管是否私募都会进行股改，甚至私募还将有利于股改的完成。因此，他个人认为监管部门在大局已经稳定的情况下，有可能视具体情况给予个别公司再融资的特别批准。“毕竟中国银行业有其特殊的困难，更何况深发展采取定向募集，而且战略投资者都有禁售期，因此并不会影响二级市场”。

　　还有一位不愿透露姓名的研究员表示，深发展按净资产溢价2倍多引入战略投资者，补充资本金，增强银行实力，加快业务发展，是件利国利民利股东的好事情，理应给予支持。

　　另据有关人士介绍，今年7月底，同时在沪港两地上市的江西铜业就曾增发H股。“江铜当时也没进行股权分置改革，原本准备发行可转债的，受股改政策影响，它就改发H股了，这说明股权分置改革不排除会有例外”。

　　当然，也有市场人士猜测监管部门对“特批”会有所顾虑。“如果凡事都有例外，那么政策就没办法贯彻始终了”。

　　GE入股台前幕后

　　据了解，为尽快摆脱资本充足率的束缚，深发展从新桥入主之日起便紧锣密鼓地寻找合适的战略投资者，虽然先后接触过数家有兴趣的投资者，但GE的实力和双方市场定位的不谋而合成为最终走到一起的决定性因素。与此同时，GE对新桥入主深发展以来的改组也给予了相当的肯定，根据合作协议，其入股价格为5.22元，而一年前新桥入股深发展的价格为3.55元，价值提升47％。

　　尽管如此，商业谈判总是一波几折。知情者透露，深发展与GE的交易是在签约日前72小时才最终敲定的，即9月25日(周日)。当时恰值GE集团董事长兼首席执行官伊梅尔特出访中国，因此双方把签约时间定为9月28日中午1点30分。为此，深发展紧急准备双方交易资料，并在9月27日召开董事会就此做出说明。深发展一位工作人员称，关于引入战略合作者的议案早在前次董事会上就已讨论过，9月27日的会上虽然有董事提出过一些疑问，但最终全体董事一致通过了该议案，并认为这是该行的一项重大利好。

　　另外，根据协议，GE除出资1亿美元购买深发展7.3％的股权外，还将协助深发展开拓零售银行业务，期限为5年。在此期间，深发展将视业务发展情况决定是否需要借助GE方面的支持，如需要则将向其支付一定的顾问费，但封顶价格为每年400万美元。此外，GE还就避免同业竞争与深发展达成了共识。国庆节后，GE方面的顾问团队已出现在深发展，它将接受深发展

零售业务发展委员会的领导，该委员会负责人为一位中方副行长。

　　据记者多方了解，深发展通过定向募集引入战略投资者已获得了银行监管部门的支持。而深发展现时仍未放弃与证券监管部门进行沟通的努力。另一方面，该行的股改方案也早已递交给监管部门，正静待回复。

　　“无论如何，我们都会严格遵守中国的法律和法规，按规矩办事。我相信，只要走的是正道，车到山前必有路。”日前，深发展一位高层人士对记者如是说。