弱势市场难顶高速股改(图)

　　本报记者　林桂炎／摄

　　每周因股改而新增的流通股数量平均将达9.6亿股

　　本报讯记者　韩平　报道：近期股市连续大跌，短短六个交易日出现了五根阴线。应该说，这与近期股改速度过快有关。

　　在全面股改推开后，第一周推出了40家，第二周推出了38家，第三周公布了21家，每周20家左右将是今后一段时间内的推进速度，这不能不说过快了。由此，在接下来的一段时期，每周因股改而新增的流通股数量平均将达到9.6亿股，即相当于每天新上市1.92亿股。而就算是在牛市，新股上市的速度也就保持在每周2家左右。按广 发证券提供的数据库进行测算，目前A股市场上共有1307家上市公司，平均流通股数量约为1.6亿股，如果按流通股10得3股的方案进行推算，那么前两周股改公司将会给A股市场上增加流通股数量高达38.4亿股，相当于每天新增3.84亿股流通股，即每天新上一只大中型新股（流通股数量在此线之上的公司目前只有81家）。

　　另一方面，流通股股东在如此高速的股改面前，越是单纯抬高向非流通股股东的送股要价，就会将越多的流通股在短期内释放出来，就算每一家流通股股东只增加了很少的送股对价(假设只有10%），但对市场而言，则相当于平均每天增加近2000万新股。数量众多的股改公司必然造成短期内流通股数量的大增，市场的承受能力堪忧。

　　应当说，股改中过分强调送股的简单直观可操作性强，却忽略了同质化操作形成的共振对市场造成的伤害。据统计，截至目前，只有19家公司有大股东增持方案，占全部的13%，而缩股公司只有2家。同时一些公司的增持方案只给出了上限，却没有给出下限，从而削弱了方案对市场的保护力度。像G宝钢、G广控，如果没有大股东近30亿元真金白银的投入，其股价不知会跌到何处。据统计，19家大股东承诺增持的资金上限累计投入不超过95亿元，但全部已公布股改方案带来的新增股份将达到70多亿股（按平均值计算），而目前平均流通股的价格达到4.5元，所以光靠这部分资金显然无法完成稳定股价的重任，但决不能因此而否认这部分资金存在的价值。一个需要更正的观念是：虽然承诺护盘的资金并未能使股价达到承诺价格之上，但对流通股股东来说，有还是比没有要好，尤其是在全流通股迅速增加的后股改时代。图：累了

　　(观宇/编制)