ST昆百大（ 000561）加大房地产投入福祸难料

　　余凯

　　深圳智多盈余凯

　　周二ST昆百大发布公告称，公司与北京天安伟业置业有限公司及公司的控股子公司云南百大房地产开发有限公司签订了《股权转让协议书》，公司分别受让了上述两公司所持有 的江苏百大实业发展有限公司21%和20%的股份。转让价款分别为 2100万元和 2000万元。此次收购完成后，江苏百大的股权结构变为：昆百大持有41%，华夏西部39%，北京天安持有20%。复牌之后，该股直接封上涨停。而在此前的连续三个交易日，该股均是以涨停价报收。至昨日收盘，该股已经创出今年以来的新高。

　　ST昆百大在上市之初是一家纯商业类上市公司。和众多国企一样，该公司上市后就陷入盲目铺大摊子的怪圈。至2002年，公司的子公司、参股、控股公司达到40多家，行业广泛分布于实业、商业、宾馆旅游、广告、报社、金融、矿产、建材等，形成了多种经营的格局。但是这些子公司（除了

房地产公司盈利）大多沦为亏损、资不抵债、破产的境地。与此同时，公司还背上了债务沉重，担保缠身的包袱。由此，公司的净利润极速下滑。2002年，公司因为连续三年亏损被暂停上市。

　　为了尽快扭转不利局面，政府决定从 2003年开始，每年给予 ST昆百大2400万元扶持资金，连续三年共计7200万元。正是靠着政府补贴，公司才成功于2003年重新登陆A股市场。此外，公司还通过重组引进了新的大股东———华夏西部经济开发有限公司。华夏西部入驻后，全面清理处置了公司的非支柱产业，同时为公司确定了以商业为主体，以房地产和新的科技含量高、附加值高的项目为两翼的发展战略，近几年来公司保持了持续、稳定的业绩水平。从目前来看，公司似有加速发展房地产业务之势。不过，在

宏观调控的大背景下，公司加大在房地产领域的投入效果如何还需要时间的检验，所以操作中还是谨慎为好。