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半年报行业透视之十五
中报概况：利润转向重点公司
17家造纸行业上市公司的中报数据显示，上半年造纸类上市公司具有二大特点：一是增收不增利，纤维成本、纸浆成本涨幅大是主要原因。17家公司上半年获得收入120亿元，同
比增长26％，净利润7.8亿元，同比增长9.6％，但营业利润仅为9.5亿元，同比下降了4.1％。
二是行业集中度提高，利润加速向重点公司转移。晨鸣纸业、华泰股份等重点公司，收入与净利润增长都明显好于行业平均水平。行业动态：产销两旺行业俏
据轻工业协会统计，今年1-6月，造纸及纸制品业完成产值1866亿元，同比增长22％，产销率97％，增长态势与前几年相当，总体表现为产销两旺，各子行业平均增长速度在20％以上。
投资机会：关注龙头上市公司
银华投资高鹏认为，造纸行业将长期受益于人民币升值。以目前该类公司近10倍的市盈率、年均20％以上的增长率看，对主力机构已经具备较大的吸引力，何况股改方案实施后其市盈率还会下降，投资价值凸显。
建议重点关注当前被市场低估的行业龙头类上市公司如晨鸣纸业、华泰股份等。 林兰
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