三因素制约 年金难规模入市

　　近日，随着太平养老保险以托管人的身份接手辽宁直属60家企业的年金业务，企业年金的信托型市场运行体制正式启动。然而，分析人士认为，由于种种因素的制约，短期内企业年金大规模入市并不现实。有效资金供给不如预期

　　根据官方的口径，我国现有的企业年金存量为500亿元，保监会预期，我国今后每年企业年金新增额将超过1000亿元。到2010年，将达万亿元规模。然而，有专家表示，这些数字 代表的仅是一个潜在的资金供应量。据了解，在劳动和社会保障部正式实施信托型的市场化年金运行体制（发放37个牌照）之前，我国的企业年金大部分是以补充养老金的形式运作的。仅有一部分以委托理财的形式交由券商打理，更有企业只是以某种形式保留出来，没有进行投资。这些形式的资金中，只有很少一部分投资于股市。因此，企业年金投资股市的有效供给量远远达不到目前测算的资金存量。资金性质决定安全第一

　　企业年金最大的目标是维护基金安全，尽量规避市场风险。从本质上来说，企业年金也是老百姓的养命钱。根据《企业年金基金管理试行办法》，企业年金投资股票不得超过基金净资产的20％，而投资与股票基金和投资型保险的比例也不得高于30％。因此可以预见，即使现有的企业年金都转换成新的市场化模式，入市的规模也不会很大。政策盲区有待明朗

　　相关政策的不明朗成为制约企业年金入市的又一个障碍。虽然《企业年金试行办法》和《企业年金基金管理试行办法》的颁布标志着我国企业年金制度的正式确立，但两办法都没有对具体的实施规则作出明确的规定。操作层面上，相关各方都感到无章可循。首先，各机构的角色应该如何转换；与保险公司、证券公司已经签约的项目是否需要结束；各地方的年金管理中心在推出受托人牌照制度后，是可以继续管理年金或接受委托，还是要将业务进行交接。其次，对于已取得牌照的各机构，是否可以享受相应的税收优惠。我们目前最需要明确的就是能否享受与年金中心一样的税收优惠，否则很难开展业务。（蔚霆）（新闻编辑：曲兆佳）（来源：新文化报）