|
银河证券研究中心著名基金研究专家胡立峰近日指出，根据计算，有22只大盘基金结构性套利交易的理论涨幅在20%~35.87%之间。
封闭式基金结构性套利交易计划的核心思想在于：以第一只到期基金———基金兴业做基准，遵循资金的时间价值，将54只基金理论上的内部收益率和实际内部收益率进行比较，从而挖掘出套利交易机会。
以基金天华为例。基金天华是2009年7月11日到期，距离现在相当于48个月。基金天华的到期时间比基金兴业晚970天。由于资金是有时间价值的，假设每年资金的期望收益率是3%，月期望收益率就是0.25%，据此计算出970天的期望收益率是8.41%(按照月复利计算)。
7月29日基金兴业的内部收益率是12.95%，那么基金天华理论上的内部收益率水平应该是“12.95%+8.41%=21.36%”，但事实上，7月29日基金天华的内部收益率却高达54.26%，也就是说，为了这970天的时间，市场多支付了32.90%的内部收益率，这就是市场无效的表现。
根据理论上内部收益率计算，基金天华对应的二级市场价格应该是0.6712元，而8月8日其价格不过0.554元，因此，理论上基金天华应该上涨21.15%，而这21.15%也就是基金天华的结构性套利交易空间。一心
新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。
| 
