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本报记者 刘兴龙
上周G金牛公布了2005年半年报，报告显示在股改实施后的一个月内，5只国内基金实施了减持，而5家QFII则继续持有金牛转债。与此同时，QFII还在增持或新进入七匹狼、传化股份等多只股改试点股票。可以说，增持股改试点股票的暗流正在QFII中涌动。
2005年中期，社保基金107组合、华夏成长、社保基金103组合、易方达策略、博时主题等5只基金对G金牛进行了明显的减持，其中，两家社保基金的减持数量至少都在400万股左右。然而，在大部分转债持有人都在股改实施前进行了转股的情况下，仍有瑞银、渣打银行香港、摩根斯坦利、摩根大通、瑞士信贷波士顿等5家QFII持有数量不等的金牛转债。其中，瑞银共持有金牛转债704.54万元，占目前金牛转债现存2240.16万元可转债的三成以上，显示了QFII对这家上市公司的信心。
这一情况并不是单一的：7月19日，亨通光电股权登记日，雷曼兄弟国际以399980股登上了公司第一大流通股股东的位置；七匹狼股权登记日，股东名册上也出现了雷曼兄弟国际的名字，QFII首次成为七匹狼股东；凯诺科技前二十大流通股中也出现了两家QFII——摩根士丹利国际有限公司和雷曼兄弟国际，资料显示，摩根士丹利共持有凯诺科技55万股，而雷曼兄弟国际持有凯诺科技34.999万股；传化股份董秘冯国祚在网上路演中表示，已有QFII进入公司的前十大流通股股东之列……
有关数据显示，QFII近期不仅在增持A股股票，同时也在悄悄持有长江电力、三一重工等股权分置改革试点股票。据专业人士透露，瑞士信贷第一波士顿等QFII买入长江电力，同时QFII也在悄悄吸入中集集团、三一重工等股票。三一重工总裁向文波也向媒体证实已有新的QFII机构进入。
QFII的上述举动无疑显示了其对A股市场未来发展的信心。在国内的机构投资者过分看重股权分置改革对市场前景所带来的不确定性的时候，即将再次获得60亿美元新投资额度的QFII却对A股市场的投资价值表现出相当的认可。事实上，这从一些外资机构近期的表态也可看出端倪。
高盛亚洲有限责任公司董事总经理胡祖六表示，股权分置改革试点已经展开，这无疑是一个很好的开端。虽然该项改革的确给市场带来了很多的不确定性，并不意味着能够在短期内将股指推上去。瑞银华宝日前发表的研究报告也认为，目前沪深股市下跌是因为股改将导致供应增加等，但忽略了公司治理将得以改善和企业资本回报提高等好消息。其认为内地股市再次下跌的风险有限，对长线投资而言现在是考虑选择性入市的时候。瑞士信贷第一波士顿中国研究部主管陈昌华也表示，目前内地股市的价位已经趋于合理，这还不包括可以获得的对价补偿。此时购买投资A股的股票型基金是比较明智的。
而上投摩根的研究报告《国际资本亚洲市场启示录》则显示，近15年来，QFII在亚洲各国的股票市场上有多次成功的投资案例，多次把握了正确的入市时点。
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