主业变迁

　　□李青霞

　　在中小企业板的上市公司中，有部分公司曾经进行了主业的大范围变化。有部分投资者对这种现象产生疑虑。事实上，这种疑虑是多余的。因为从世界企业史的角度来看，对于一个历史较长的企业而言，主业的变迁几乎是一个趋势，只有极少数的企业能够例外。

　　例如，当今举世闻名的松下电器，1917年，当松下幸之助创立松下公司时，主业是生产插座。可是，当他们把插座做出来以后，市场对他们的插座非常冷淡，新生的松下公司一度陷入绝境。让松下公司起死回生的第一笔“大生意”，是生产1000个电风扇底盘的订单。这项单调、枯燥的劳动密集型业务，让松下公司活了下来。为此，松下搁置了原本十分看好的电灯插座。此后，松下的自行车灯，让松下开始成长为大企业。后来的电灯、电熨斗、收音机、干电池等红极一时的产品，都是追随时代潮流的产品，与最初的松下“老本行”———电灯插座，相去甚远。

　　对于松下而言，它做电器的“主业”没变，但是，实际上它的“主业”又一直在变。

　　而只有极少数的公司，如可口可乐、美孚石油、福特汽车等公司，现在仍然做着和创立时类似的主业。然而，即使是这些公司，他们的主业的实际内涵，也发生了很大的变化，而且未来也不排除变化的可能性。

　　诚然，主业的变化为上市公司带来了巨大的不确定性，而所谓证券估值，也变得日益混沌而复杂。从这一角度来看，有经验的理性投资者，在其投资的上市公司转变主业时，偏向于保守，“听其言，观其行”，等到新主业有眉目之时再介入，不失为稳妥之举。