记者连线

　　读者：有家上市公司的第三大股东股权在年初转让了，价格稍高于当时的净资产，想咨询一下如何做股改?

　　广发证券保荐代表人　何宽华：关于非流通股发生过溢价转让的上市公司如何进行股权分置改革，目前还没有相关的工作指引。个人认为，首先要看发生转让的时间和当时的股价，从中可以判断该股东受让股权的目的。有不少机构的确是出于对上市公司的价值判断 而购买股权，当时也没有预见到会发生股权分置改革，有些可能要接受损失；如果的确支付对价存在困难，可以考虑向股权出让方追索，不过这是没有法律依据的，所以操作上可能有问题。

　　其次，可以考虑不同的非流通股东根据持股成本，采用不同的对价方案。这不同于非流通股与流通股之间要求“同股同权”，属于非流通股东之间的内部分配，不存在法律障碍，关键是非流通股东之间、非流通股东与流通股东之间的协商。

　　再次，可以考虑不同非流通股东分批解决股权分置。如果有非流通股东由于历史上高价受让股权，不愿意支付对价，可以考虑让其暂时放弃流通权，等他认为时机成熟时再与股东协商进行改革，不过这也需要管理层出台相关规定。