罗孚“双雄会”从竞购走向互赢？

　　新闻直击

　　在一场由中国企业掀起的并购大战中，南汽集团最终击败了上汽集团，成功收购了已经被肢解得七零八落的英国罗孚汽车

　　主持人:万宁嘉　宾:西南证券董建华

　　南汽隔靴搔痒

　　主持人:7月22日，南汽集团宣布出资5000余万英镑，整体收购英国罗孚汽车集团的整车与相关发动机资产，历时已久的罗孚并购案终于尘埃落定。南汽集团虽然有过辉煌的历史，但在汽车行业市场化进程中逐步落于人后，例如车型老化、资金匮乏，曾经投产的英格尔轿车最后无疾而终，目前只靠着合资的菲亚特轿车、依维柯商用车撑着门面，自2004年至今始终是亏损状态。此次南汽出人意料地击败上汽，成功收购罗孚对其有什么影响呢？

　　董建华:此次南汽集团收购的是罗孚汽车集团的整车与发动机相关资产，但不包括75、25两款轿车及其全系列发动机的知识产权，同时，也不包括被认为属于罗孚前股东日本本田公司所有的45型汽车及相关设备和图纸。

　　从买到的资产看，此次收购对南汽集团的振兴影响有限。收购前，罗孚汽车已经被分拆得七零八落，罗孚品牌属于宝马，罗孚25和75两款车的知识产权已被上汽收购，南汽看中的45中型汽车也被本田收走一些关键设备和图纸。可以说，南汽买到的主要是75、45、25车型的一些机器设备以及罗孚MG跑车和其他一些发动机项目，而汽车业的机器设备大多是专业性很强的专用设备，特别是车身模具等加工设备，离开车型的设计等知识产权可以说没有任何价值。这对于急需进行产品结构调整的南汽来说，有如隔靴搔痒。

　　南汽在得到了部分技术后，能否消化吸收，进而开发自主品牌轿车也存在相当难度。且不说以目前南汽集团的竞争力和现金流，能否支撑自主开发，单是在市场运作上的差距，就足以使对自主开发的投资慎之又慎了。英格尔的失利、菲亚特品牌的低迷，让人对南汽的市场运作能力深存疑虑。毕竟，在目前的市场竞争中，对中低档车型来说，是集合成本控制、营销管理、新产品开发等诸多能力的系统竞争，好的车型只是竞争成功的一个方面。

　　当然，好处也不是没有。首先，南汽现有的发动机厂产能不足，潜能一直没有发挥出来，收购罗孚后，罗孚汽车的发动机将在南汽生产。二是优化南汽目前的生产线，弥补高档车短腿的局面。据悉，南汽将从罗孚引进75、45、25三个高档车型用于投放国内市场。

　　上汽虽败犹“荣”

　　主持人:虽然上汽在与南汽竞购罗孚的过程中败下阵来，但此前上汽已经成功获得了罗孚集团中75、25两款轿车和全系列发动机的知识产权。在失去罗孚控制权的情况下，这些资产对上汽有什么意义？

　　董建华:上汽虽然仅购得了25、75车型的知识产权，但对其自主品牌建设可以说非常关键。综观上汽集团自2004年以来的一系列收购动作，可以看到其背后贯穿的是一条清晰的通过收购快速扩张的战略。

　　2004年7月，上汽集团收购韩国双龙汽车。2005年以来，上汽集团与重庆重汽签署收购协议，与该公司合资成立一家合资公司，生产重型卡车。重庆重汽将与上海汇众一起成为集团的重型车基地。此前，上汽集团还收购了江苏仪征，与上海通用携手成功重组了柳州五菱、烟台东岳、金杯通用。

　　上汽收购双龙和罗孚的知识产权，主要是增强自主研发能力，重组江苏仪征、柳州五菱、烟台东岳、金杯通用、重庆重汽则是完善产品线与生产布局。

　　在国家汽车产业政策指导下，上汽集团制订了到2007年年产自主品牌轿车5万辆的目标，而目前，在仪征的生产基地已经准备就绪，按照上汽的计划，将在仪征基地生产在罗孚75、25基础上的改款车。通过双龙和罗孚的收购，上汽已经基本完成了自主品牌车型的储备。

　　合作优势互补

　　主持人:目前来看，上汽与南汽在罗孚的资产上，处于互补的地位，双方有没有可能通过合作来实现优势互补呢？

　　董建华:南汽要获得罗孚75、25的生产权，必须与上汽合作，而正在专心搞自主品牌的上汽如果能快速获得75、25车型的生产设备与工艺流程，将大大缩短其自主品牌新车型上市的时间。可以说收购为双方合作埋下伏笔。

　　上汽的产品线主要集中在乘用车，而其商用车、特别是轻型商用车是短板。作为要冲击世界500强的企业，没有商用车的强大是不可想象的。而南汽集团在乘用车市场虽然有菲亚特的支撑，但其管理能力、人才储备、资金实力明显与上汽不在一个层次。同时上汽的合作伙伴美国通用汽车还是菲亚特公司的关联企业，双方合作是多赢的局面。

　　此前双方也曾进行接触，但要价相差较大，此次收购完成后，可以说，双方都有求于对方，双方合作的可能性明显增大。