(热点) 多家基金公司认为 升值有利债券和股票价格上升

　　记者易非

　　7月21日，中国人民银行发布公告，对现有人民币汇率机制实施改革。自2005年7月21日起，开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。对此，银华基金认为，总体来看，央行在时机和幅度把握相当好。由于2％的升值幅度远小于市场预期，因此市场关于人民币持续升值的呼声较高，但是银华认为，钉住一篮子货币并且逐 渐放开浮动区间的汇率制度改革是一个长期的过程，为了保持金融市场的稳定，未来一段时间汇率保持稳定的可能性更大。中信基金认为，本次小幅上调后，央行将通过稳定观察汇率的变动趋势，不排除进一步调整的可能，但渐近性仍有待进一步考察。

　　对于人民币升值，博时基金宏观策略分析师夏春认为，这是一个持续的过程，但整个进程将相当有节制。夏春认为，事实上这并不是一次真正的制度改革，原则上和过去的制度没有太大区别，更多的是实际操作上的调整。中国的汇率制度会更趋灵活，人民币还是有长期的升值前景，这将使中国的长期通货膨胀和利率一直维持在低位，并促进资产价格，包括地产、债券和股票价格的上升。

　　银华基金表示，由于人民币升值的幅度较小，相对于目前高速增长的出口形势来说，升值对经济的负面冲击相当有限。对于股票市场而言，尽管短期内汇率再次变动的可能性很小，但是正因如此，人民币升值预期将在相当一段时间影响中国股票市场的走势。从台湾、新加坡、韩国等周边亚洲国家的经验来看，长期的升值过程有利于增加本土资产的吸引力，带来股票市场的同步走高，预计未来股票走势出现分化，人民币升值概念股受到追捧。中信基金认为，从产业角度来看，上半年出口是拉动经济的一个重要动因，受汇率调整影响，对出口导向型企业影响较大，宏观经济趋势将可能进一步走缓。市场方面，由于前期预期较为悲观，部分板块估值水平已较低，可能带来短期收益。市场整体变动趋势并不明显，非周期性稳定行业的价值进一步凸现。

　　南方基金表示，人民币汇率机制改革的实施有助于国内经济增长结构与模式的逐步优化，国内资源的可持续利用，提升出口企业的可持续竞争优势。政府在对现有人民币汇率机制实施改革，面对投资和出口增速将放缓的情况下，为实现经济平稳增长，政府会逐步加大对消费的支持力度，增强消费对经济增长的拉动作用。南方基金表示，相比从现有经济模式下静态分析企业盈利状况，需要更为关注的是在国民经济增长结构发生变化的过程中，能够保持利润稳定或受益的行业及公司。经济发展战略的调整、政府对消费支持力度的逐步加大、原来价格管制行业逐步引入市场化机制，相关行业及公司都孕育着投资机会。

　　博时稳定价值基金拟任基金经理过钧认为，此次人民币汇率的升值，将会降低输入型通胀的压力，对国内宏观经济也将产生一定的紧缩效应，在此基础上，央行加息的动力将进一步降低。另外，如果人民币持续升值，将对宏观经济产生一定的负面影响，为对冲人民币持续升值对宏观经济所带来的负面影响，央行有可能会执行宽松的货币政策即降低利率以作对冲。在此基础上，从中长期来看，人民币升值对债券市场构成利好因素。但是，在短期之内，由于前期债券市场涨幅较大，同时再加上人民币升值的预期得以实现，外资通过各种渠道流入债券市场的热钱有可能存在获利了结的动力。因此，从短期来看，不排除债券市场存在回调的可能性。