央行行长周小川谈汇率机制改革

　　本报北京电 (记者 李巧宁) 中国人民银行行长周小川上周六在出席“2005(中国)银行家论坛”时指出，汇率形成机制的改革，要求思维角度、参照系作出相应的转变与调整；企业要改变固定性偏好，银行业也应运用自身的灵活调整能力来应对变革。这是自央行宣布完善汇率形成机制改革以来，央行行长周小川首次就人民币汇率改革公开发表观点。

　　周小川表示，人民币升值和浮动汇率机制的实行，有助于缓解美国的“双赤字”， 但所起作用是非常小的。“汇率改革决策是我们自主的决策，考虑的基点是我们改革的需要、长期持续稳定发展的需要，而不是与别人商量沟通的结果。”

　　周小川认为，汇率问题历来争议都比较大，特别是在学术界，有主张固定汇率，也有主张浮动汇率。站在固定汇率的角度，就容易看出浮动汇率有这样那样的毛病；而站在浮动汇率的角度，也会看到固定汇率有各种各样的毛病。这里就涉及到一个参照系的问题。随着国际经济形势的变化、国内经济改革的深化，参照系应该随着形势不断调整。

　　周小川说，对于人民币汇率改革，要从四个方面调整看问题的角度。

　　其一，是盯住美元，还是以一篮子货币为参照。怎么看人民币汇率水平合理与否呢？周小川打比方说，就像学生的考试成绩，没有一个很好的参照系，分数并不能衡量成绩的好坏。大家都希望有一个恒定的标尺或者参照系。如果有一个比较稳定的、好的标尺或者参照系，这件事对于大家都是方便的，但如果没有的话，或者这种情况在发生变化的话，我们就应该考虑采取一些新的方法来进行调整。浮动汇率经常需要有一些参考点。这次人民币汇率改革，根据整个国际经济形势的变化，根据美元地位的变化，选择了采取一篮子货币作为参照。参考系变了，需要金融界特别要适应，也是在实践中要不断摸索判断的。

　　其二，思维方式方面的转变，即应对国际金融危机或金融风波的传导的思维方式。是固定汇率机制还是浮动汇率机制能够经受金融风波呢？周小川打比方说，固定的汇率有点儿像我们打仗时手里拿的盾牌，不管对方怎么打过来我就拿它顶住，如果坚持不住，冲击就会造成影响。而浮动汇率有点儿像海绵垫子，对方要打进来我就给他一个软的，不让他打到我，等他想撤的时候，我还夹他一下，让他脱一层皮再走。

　　其三，微观经济灵活性的偏好。周小川说，中国是从计划经济转轨向市场经济发展，以前企业面临的各种条件都比较固定，现在企业面临的环境有越来越多的变化，也更加灵活。在这种情况下，企业灵活性越强就越能适应这种变化，企业应该具有更高的灵活调整能力。

　　“当然要区分微观经济和宏观经济两个方面。”周小川说，从宏观方面来讲，希望宏观政策、产业政策给经济主体构造一个相对稳定、比较可预测的宏观经济条件；但从微观经济来讲，灵活度越大越有适应力，也越能适应当前的变化。

　　周小川认为，汇率机制作为一个价值机制来讲，既是宏观经济组成部分，同时也反映了整个国际经济、贸易、资本流动客观的局面。这些客观环境的变化，需要企业积极响应。为此，他建议，在进行汇率机制改革和讨论过程当中，应改变固定性的偏好；同时希望银行业也应该结合市场条件各种各样的变化，运用自己灵活调整能力应对变革。

　　其四，定价机制问题。周小川说，汇率机制一变，首先会通过商品和服务的产品定价来影响整个经济，同时也通过这种方式起到调整的目的。

　　他具体分析说，汇率发生变化，首先进口产品面临降价，国内企业、居民感受到人民币增值、国家经济发展壮大所得到的好处。从出口者来讲，有些人比较偏重于只从成本角度分析，汇率变化以后，假定销售价格不变，在固定的成本情况下，企业盈利空间就减少，甚至竞争力弱的企业从盈利就变成亏损了，这种看法还不够全面，因为这些假定条件是可以变的。

　　周小川建议，汇率变化之后，出口产品应尽可能调整销售价格，这也正是有序校正全球经济不平衡的需要，不见得出口总的收入就会由此受到侵害，这取决于竞争能力和竞争关系。有的产品，特别是相当多的制造业产品，有价格调整的空间；或者有很多的产品是在中国厂商间相互竞争，人民币汇率调整导致成本折合成外币变化，对出口商来讲，都是等价的变化。在这种变化下，就有可能使得作价机制随之发生变化。这不仅是一个简单的方法对不对、考虑全面不全面的问题，对企业来说，是对“挑战与变革”的应对，企业要进行思维的调整，更加适应面向市场。

　　又讯　　央行行长周小川日前在接受中央电视台专访时表示，人民币汇率改革是很有艺术的，包括方案的选择，对影响的分析和时机的选择等，在这方面，改革本着主动性、可控性、渐近性的原则。

　　对于汇率机制改革的时机选择，周小川说，改革是很敏感的事，第一，需要国内宏观经济比较稳定，同时，吸取亚洲金融风波的教训，需要国内金融机构和金融市场比较健康。所以，在改革的顺序安排上先抓好大型国有商业银行的改革，使之确实有实质性的改进。第二，改革的目标是实行以市场供求为基础的浮动汇率，就是说让市场发挥更大作用，所以，中国逐步放宽了外汇使用、需求、兑换以及携带进出境等方面的限制，使得市场更加能够反映供求关系。另外，还有一项条件，就是外汇市场要给企业和金融机构以进行风险管理的工具，如远期结售汇。这样，在汇率有所浮动后，企业就可以利用金融市场上的各种工具，保护自己的利益。