好消息中夹杂着隐忧 关键博弈需要算大账顾大局

　　记者 闻召林

　　第二批试点进入表决期。改革能否由点及面地推进，就看这关键的一轮博弈。

　　博弈“一线”传来的消息中，不乏积极的信号:第二批42家公司大都选择了送股、送现金的简明的对价方式，流通股股东平均获得支付的对价水平略高于首批；经过讨价还价，标 杆公司作了一定程度的让步与妥协，多家公司明显提高了对价水平；投资者用手投票，相当数量试点公司的股价在方案推出后稳中有升……

　　但是，好消息中也夹杂着隐忧。统计显示，第二批42家公司平均对价是每10股流通股获送3.3股左右，略高于首批平均对价水平。但经相关机构整体测算，所有上市公司合理的平均对价区间应该在每10股获送3.5股-4.5股之间。市场据此认定:第二批公司支付对价水平总体是偏低的。

　　尤其值得关注的是，一些国有股股东表现相对“吝啬”，拖了第二批试点的后腿。第二批试点中，除了农产品和吉林敖东创新方案外，每10股流通股获送股数低于3股的公司只有11家，而国有控股公司竟占到了9家。与此形成鲜明对比的是，10家中小板试点公司中有9家达到或超过了3股。更重要的是，个别国有控股股东不仅支付的对价少、对价率偏低，而且不愿意像大多数公司那样作任何额外承诺，在这类公司改革方案中，“保护公众投资者权益”的宗旨找不到得到足够贯彻的佐证。

　　此间观察人士强调，这样的个案在试点公司中虽不是主流，但既然是“试点”，就必将给今后的改革，尤其是作为市场主体的国有控股上市公司的全面改革，带来不可低估的消极影响。少数国有股东或地方国资监管部门之所以作出这样的决策，原因不外乎有两个:一是没有充分领会“国九条”精神，更没有充分认识到党中央、国务院启动这项重大改革的必要性与迫切性，对国资委与证监会联合发布的相关通知缺乏深刻的理解；二是关起门来“算小账”、“顾小局”，不愿或不会“算大账”、“顾大局”。

　　“改革的成败，在很大程度上决定于各级国资管理部门的认识和态度。各级国资管理部门务必从整体上考虑国有资产的利益，正确处理好局部利益与整体利益之间的关系。”泱泱大国，要想在当今经济、金融一体化的世界中立足，必须构建一个健康、繁荣的资本市场；数以万亿计的国有资产，要想在开放式的全球博弈中实现保值增值，离不开一个强大的资本市场。而眼下党中央、国务院正在全力推进的股权分置改革，正是实现这一目标的关键一步。

　　“算大账，顾大局”成为此役获胜的唯一路径，所有改革参与者对此应该有足够的认识。