股改保荐收费标准确立新标杆

　　推动建立良好行业秩序，避免恶性竞争

　　(作者 伊立)近期，中国证券业协会就保荐机构从事股权分置改革业务的有关问题发布了相关的通知，特别明确了保荐机构在股改业务中应承担的工作责任，及其股改业务的收费标准。

　　此前，由于缺乏明确的行业规范，业界对保荐机构在股改过程中的业务收费和保荐责任一直存有争议，对此，证券业协会的这份通知则算是盖棺定论。

　　这份通知特别突出了两方面的内容，一是保荐机构在股改业务中的责任义务，二是为保荐机构在股改业务的收费上确立了行业标准。

　　业内人士普遍认为，以行业协会的名义发布如此的行业标准有利于保荐机构在日后的业务实施中形成良好的行业秩序，避免恶性竞争。并且，对于管理层执行相关的监督工作也率先划定标尺、迈出监管第一步。

　　保荐机构进行股权分置改革业务中的收费问题，从首批试点公司股改伊始就是业界关注的焦点。

　　据记者了解，在证券业协会发布此份通知之前，业内的基本行情是一家试点公司200-300万元。但根据公司的具体情况不同，收费会有所不同，但据投行人士反映，该价码是只会更低而不会更高。

　　并且，考虑到试点公司股改的示范效应，保荐机构对其收费应该是较高的水平。但随着股权分置改革试点的结束、股改大规模的推开，保荐机构挣抢股改项目的风潮已是暗潮涌动，收费标准正在被逐步拉低。业内人士介绍说，现在有些投行为了揽项目，报价甚至到了三、五十万元。他表示，赚钱已经不是投行考虑的首要因素，在IPO和再融资陷于停滞的眼下，股改业务几乎可以说是投行市场份额重新分配的机会。因此，为了占领市场，投行的价格战可以说是在所难免。

　　由此也可以看出，保荐机构股改业务的行业标准的发布是迫在眉睫，它对于规范整个股权分置改革业务的保荐市场有着重要意义。

　　此前，曾有此份通知的讨论稿在业内流传。据权威媒体对讨论稿内容的披露，其与正式通知不同的是，讨论稿提出的财务顾问费用下限为150万元，保荐费按照上市公司股改方案中对价总金额的1%-3%的标准来收取。

　　相比之下，正式通知中，除了把财务顾问收费标准做了下调，还把保荐费的收取和公司的股改方案是否通过直接挂钩，在此基础上尊重保荐双方的一致协商。

　　业内人士表示，以上的行业指导意见包括保荐责任的明确，将对保荐机构的服务意识和议价能力提出了新挑战。并且，可以预料，投资者公共关系将成为保荐机构日后的重要工作内容。