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华夏证券马海燕 摄影/本报记者娄启勇
本周前四个交易日上证指数始终在1000点附近徘徊，周五在人民币升值的汇率政策影响下，两市A、B股出现放量反弹，沪指回升至1046.32点，个股走势分化明显。
对本周股票市场形成影响的主要因素有以下几方面：
一、汇率政策的调整无疑是本周为股票市场注入生气的最大政策亮点。人民币升值预期受益的行业，如航空、造纸、房地产、石化等类个股涨幅居前。而因汇率政策预期受损的行业，如电器、纺织等出口型行业类个股列跌幅前列。
二、长江电力在停牌前推出修改方案使得股价大幅上涨，对于维持市场人气、带动蓝筹上涨产生了较大影响。在蓝筹反弹中钢铁板块首当其冲，主要是国家发布钢铁产业发展报告，基调较为积极。蓝筹股反弹对于千点保卫起到重要作用。
三、基金二季度报告披露完毕，基金整体持仓比例提高，但基金重仓股结构大幅调整，其中对周期类个股及前期重仓蓝筹股的抛售对市场形成打击，基金增仓的重点是周期冲击较小的消费、医药、服务、金融保险和公共事业等行业个股，这一调整对市场个股行情分化有较大影响。
四、在本周下跌个股行列中，一是再融资个股成为打压对象，增发、配股个股受到市场集中抛售，成为最大的做空动力，比如亿阳信通等，这是新出现的做空动力，相关个股需要高度提防；二是次新股遭到打压，动力源、东信和平、登海种业等纷纷大跌。
整体来看，股权分置对价效应还需等待观望，汇率对宏观经济的整体影响也将逐步显现，目前对股票市场的投资信心仍然比较弱，因而市场仍将维持弱势震荡的特点。但由于市场的持续下跌，对价因素等使得一些有价值的个股出现了很好的投资机会。在这样的投资环境下，建议投资者保有积极的投资心态，采取防御性的投资策略，积极选择并介入一些发展前期预期良好，具有中长期投资价值的个股。从短期来看，下周预期汇率政策带来的市场影响仍将延续，人民币升值预期受益行业有望继续成为短期热点。对于其中业绩增长预期良好的行业龙头公司，如招商银行、深万科、扬子石化、上海汽车等，投资者可积极介入。
文/华夏证券东直门南大街
证券营业部 马海燕
作者：2005年07月23日
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