汇改信息引发机构换股 游资敢死队可能已经解散

　　□江苏天鼎 秦洪

　　本周沪深股市再现艰苦的千点保卫战，害得长江电力(资讯 行情 论坛)等权重股绷紧了神经，但想不到的是，本周五传来了汇率改革的信息，一下子让护盘资金松了口气。那么，如此走势折射出什么样的资金面动向呢？

　　汇改引发机构资金重新配置

　　本周五，市场出现了一个新的政策，那就是人民币汇率改革，由于汇率改革必然会影响到上市公司的出口业务，而且出口又是我国经济增长的三驾马车(消费、投资、出口)之一，所以，汇率改革还会影响到经济增长的结构问题，由此就赋予了汇率改革的重要性，自然会也就引起了机构投资者的操作思路的变化。

　　本周五的走势显得较为突出，凡是因汇率改革受益的上市公司大多得到了机构投资者的认同，股价也就出现了井喷走势。在锦州石化(资讯 行情 论坛)的公开信息中就有中金公司上海陆家嘴(资讯 行情 论坛)东路营业部的席位出现，而且以403万元(以当日2.09元的收盘价推算接近192万股)的成交金额列第一位，存在着明显的引导席位的特征，也就是说，锦州石化的涨停板极有可能是此营业部席位的资金推动的。而中金公司的席位主要是服务于基金等机构投资者的，所以，此公开信息的出现，意味着已有基金开始认同汇率改革将促使炼油企业的成本下降、进而推动毛利率提升的逻辑推理，这也得到当日同步涨停的石炼化(资讯 行情 论坛)以及中国石化(资讯 行情 论坛)等石化股大涨的佐证。

　　反之，受到汇率改革负面冲击较大的纺织出口类个股则明显有着机构减仓的特征，较为典型的是中小企业板块的美欣达(资讯 行情 论坛)。该股的公开信息显示，渤海证券(机构专用席位)以163万元净卖出的成交金额列交易信息的第一位，而美欣达的主营业务是典型的纺织业，而且在2004年年报显示，外销数量达到了4.39亿元，占04年8.91亿元的总主营业务收入的比例为49.27%，也就是说出口占到美欣达的半壁江山。不难看出汇率改革对美欣达的冲击，正由于此，机构席位的主动抛售也在情理之中。

　　机构席位要区别分析

　　但是，值得注意的是，机构席位出现在个股跌幅榜的信息未必表明此类个股的未来走势就会很差劲。因为机构与机构之间会因站在不同角度看上市公司而会有不同的结论，从而产生认识上的分歧，看空的机构就会抛售，从而使得个股在短期内出现急跌，但随后就有看多的机构慢慢吸纳，股价缓缓地再回到上升通道中。上周的桂冠电力(资讯 行情 论坛)就是如此。

　　本周的北大荒(资讯 行情 论坛)、兰州铝(资讯 论坛)业(资讯 行情 论坛)等个股也是如此，比如说本周一北大荒跌停板，长江证券自营总部、海通证券交易总部等有着机构资金席位性质的席位分别以210万元与73万元的交易金额列第三位与第四位，但随后该股就连续拉出四连阳，已经基本上收复了股价失地。兰州铝业也有类似的走势，只不过公开信息的机构资金是华泰证券纪经业务管理总部(非营业场所)罢了。所以，对机构席位出没的个股的未来走势要区别对待，免得出现左右难逢源的操作。

　　“敢死队”席位不见了

　　虽然短线游资们由于操作思路、资金实力等因素的存在，他们的活跃难以改变证券市场的运行方向。但是，由于短线游资上冲下突的股性，使得A股市场的短期走势有了看头，这也有利于留住爱好短线操作的资金。而这批极其活跃的短线游资一般被市场称为“敢死队”，时常出没在在天一证券宁波和义路营业部、银河证券宁波解放南路营业部等席位上。

　　但在近期交易席位的公开信息中，却极难看到上述“敢死队”的席位出现，即便在本周五，A股市场因汇率改革而大涨的过程中，公开信息也未见到“敢死队”的身影，倒是在电广传媒(资讯 行情 论坛)的涨停板公开信息中有天一证券宁波开明街营业部的席位出现，虽然均在宁波，但老“敢死队”却不是在此席位上活跃的，由此就使得市场开始猜测：“敢死队”是队伍不好带了而散了呢？还是韬光养晦准备东山再起呢？

　　对此，我们的看法相对悲观一些，可能是散了，一方面是因为当前影响着市场走势的因素太多，不太适合集团式的短期游资的活跃，道理很简单，刚刚可能看到行情回暖准备做把短线，但迅速就会有新的负面因素出现，引发股价暴跌，所以，出左手斩左手，出右手斩右手，如此反复，短线操作怎么能够存活下来呢？另一方面则是因为短线游资的思路与市场的价值型思路不太一致，在多次的杀跌过程中，“敢死队”的元气大伤，已难以再度呼风唤雨的能力，所以，就有了该收手时就收手的想法，也就有了“敢死队”席位不再出现的市场信息。