投资者应珍惜权力 积极参与股改方案表决

　　□ 大摩投资 徐胜治

　　从本周开始，第二批股权分置改革试点已经进入投票表决阶段，这个阶段将在下周达到高潮。在下周五个交易日内，将会有吉林敖东(资讯 行情 论坛)、苏宁电器(资讯 行情 论坛)等十八家上市公司进行方案的投票表决。其表决结果如何，表决结束后的市场表现将会对同期股市产生重大的影响。

　　现在人们也许在预测哪些方案可能会被否决。其实方案能否通过主要取决于两个方面的因素，第一个因素是方案本身的对价高低，第二个因素是相关个股的股权分布情况。对价高低的因素不用多说，至于股权分布的情况需要解释。上市公司和持仓比较大的机构容易取得沟通，但是与股权比较分散的中小投资者之间的交流比较困难。从清华同方(资讯 行情 论坛)被否决的过程来看，分散的中小投资者投票起到了很大的作用。

　　有些投资者对表决结果并不感兴趣，他们感兴趣的是股票复牌后的表现。股票复牌后的表现也取决于两方面的因素：一方面是上市公司本身的盈利预期，因为股改并不能改变上市公司的行业基本面。另一方面可能与上市公司方案表决前市场的预支炒作高低有关。目前市场并没有很多经验可以参照，表决通过的只有三一重工(资讯 行情 论坛)和金牛能源(资讯 行情 论坛)两家上市公司的走势可以参考，而表决未通过的也只有清华同方。

　　同时投资者要注意，这一批股票在停牌的同时央行做出了汇率政策改革的决定。如果不谈中国股市内部的因素，仅仅从汇率改革这一单纯因素来考虑，目前的汇率环境从总体上对股市当属利好无疑。当然市场还存在细分的因素，汇率变动对各个行业的影响是不一样的，普遍的观点认为，对目前的航空、石化、造纸、地产等行业有利，而对纺织、服装、有色金属、外贸加工等出口主导或参与国际定价的行业不利。7月22日两市个股的走势也体现了这一点因素。这就不必多说了。

　　最后强调一点，投资者应该珍惜自己手中的权力，积极参与方案的表决。按照自己内心的真实想法，独立的表达自己的意愿。不论是投赞成票还是反对票，参与本身就是对股权分置改革的支持。