人民币升值板块影响各不同

　　周四晚间中国人民银行宣布，美元对人民币的交易价格调整为1美元兑8.11元，人民币即日升值2％。

　　人民币汇率的调整必将对我国证券市场产生深远的影响，汇兑价格的变化将影响到不同类别上市公司的价值重估。

　　航空板块：利好效应明显

　　由于航空运输业为高负债、高固定成本、低利润率的行业，我国航空公司飞机、航材几乎都从国外购买，部分航油也从国外采购，航空公司都有相当比例外币负债，而运营收入主要是人民币，因此人民币升值，航空公司汇况损益及成本下降很快显现，业绩有立竿见影的影响。人民币升值对于航空板块将构成利好。根据2004年航空公司负债表的粗略推算，人民币升值2％，南航每股收益可提升0.07元，东航每股收益可提升0.06元，上航每股收益可提升0.05元。

　　纺织板块：利空影响较大

　　此次人民币升值2％，等于对出口企业再征收了2％的销售税金，而出口占我国纺织服装行业销售收入的45％左右，若考虑到大量原料也需要进口，综合折算下来，全行业利润率将从3％下滑到2.5％左右，即行业利润下滑约15％。中期来看，人民币升值将迫使部分竞争力差的公司被市场淘汰，而它们原有的市场将被优势企业瓜分，从而实现一个优胜劣汰的过程，优质公司损失的利润将通过市场份额的扩大来得到弥补。所以尽管成本有所降低，但劳动力成本优势迅速递减，中国纺织品优势将大大削弱，未来的业绩将呈现一个利空的走势，负面影响不容忽视，其中尤以出口比重较大的公司所受的负面影响最明显，如申达股份、鲁泰A、雅戈尔等。

　　汽车板块：影响中性偏淡

　　由于我国目前汽车关键部件大多从欧洲和日本进口，而汽车产品出口极少，因此人民币升值，对于以散件组装和关键部件需要进口的中国汽车业来说应该是个利好，有助于降低汽车的生产成本，缓解降价压力，譬如进口率较高的一汽轿车Mazda、安凯客车的K系列等，人民币升值将有利于这些企业降低生产成本，同时由于这些企业基本以内销为主，人民币升值对它们会形成短期利好；但另一方面，汽车行业的关税已经在大幅下调，国产汽车和进口汽车价格已非常接近，而人民币的升值将使得国产汽车失去一定竞争力。因此对汽车行业来说，人民币升值对汽车行业的影响是中性偏淡。

　　石化板块：炼油行业受益

　　石化行业主要分为两大部分，一是对炼油行业直接构成正面影响。因为由于人民币升值既降低了炼油行业的国际原油进口成本，同时又降低了炼油设备的进口成本，因此未来预期盈利将出现上升。譬如中石化、上海石化和扬子石化在未来人民币升值的趋势下，其业绩将普通向好。二是对原油勘探及开采行业来说，由于我国石油的对外依存度已接近40％，并呈现不断加大的趋势。因此人民币升值，国际市场原油价格短期内会出现下跌，国内同类产品的市场价格也必将受到相应的压制，不利于相关行业的盈利增长。但从中长期来看，由于美元的弱势很难根本扭转，加上原油供应偏紧，因此，油价将在很长一段时间内仍将处于高位。因此，可以说有一定的负面影响，但较为有限。

　　上海万盛 侯英民（来源：劳动报）