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记者 高改芳 上海报道
本月18日，由中国工商银行和上海黄金交易所共同开发的个人实物黄金交易系统正式开通，工行的“金行家”实物黄金开始全面接受个人投资。个人黄金投资者作为金交所的客户，可通过工行的平台，直接参与国内黄金市场投资。
然而，在传说中的“个人炒金”成为现实之后，期待中的火爆交易场面却并未出现，每笔交易过高的门槛和国内较小的市场使得“金行家”一面世就遇到了交易冷清的尴尬局面。
上市初始交易冷清
记者了解到，工行“金行家”推出首日的交易量仅为7公斤，交易金额78.9万元。工行人士表示，由于“金行家”是非大众化产品，面世之初交易量不够大是意料之中的事。而业内人士认为，过高的门槛和有限的市场才是造成“金行家”交易冷清的主要原因。
目前，工行“金行家”能接受委托的交易品种为Au99.99。按其规定1手等于100克，投资者委托买入时最少为10手，即1公斤。而以目前金价112元/克粗略计算，最低交易额也要11万多元，对个人投资者来说投资门槛的确不低。
另外，上海民安金业投资有限公司的首席分析师奚建华认为，目前个人炒金的市场环境还不够成熟，国内市场规模偏小，交易自然不会太活跃。目前国内市场每天的交易量为300到400千克。而工行“金行家”最低交易量就达1千克，交易势必清淡。由这个问题产生的最严重的后果是黄金的变现难。“不仅是实物黄金变现难，纸黄金也有隐性的变现问题。”奚建华介绍。
比如，目前的金价是112元/克，如果投资者在113、114的价格上建仓。如果市场到达高点，比如118元/克时，投资者打算抛售黄金。这时问题就来了:市场规模那么小，谁来接盘？银行只是经纪商，它是不会承担金价下跌的风险的。因此，投资者就会被高位套牢。“这时，连帐面上的纸黄金也不能变现了。”奚建华说。
价格便宜才是最大优势
奚建华分析，个人炒金时要抓住两个关键问题:一是渠道畅通即买卖方便，二是价格便宜。
此次工行“金行家”最大的特点并不在于其是“国内首个真正个人实金投资品种”，而是在于其交易价格是所有黄金投资品种中最低的。在进行“金行家”买卖时，投资者主要需要支付三部分费用，一是黄金帐户卡的开户费，投资者凭本人身份证件可以开立一个黄金帐户卡，收费标准为60元人民币。另外是交易手续费，为每一笔买入或卖出黄金的成交金额的0.21％。最后是出库费，在客户提金时收取，标准为人民币2元/千克，不足1千克的按1千克计算。
奚建华介绍，“中行、建行相应黄金投资品种的单边手续费都是0.5元/克，招行高赛尔黄金是0.75元/克。与其相比，‘金行家’按每笔买卖成交金额的0.21％收取手续费是最低的。”
他认为这主要是各银行操作黄金业务的模式不同造成的。此前银行的操作模式都是“做市商”，银行本身要承担黄金价格涨跌的风险。所以银行向客户收取的黄金交易手续费不可能下降很多，“手续费中包含了银行所承担的市场风险。”
而工行在黄金交易中充当的是“经纪商”，类似股票市场上的证券公司。它代理经纪，但不承担市场涨跌的风险，赚取的是交易手续费。“这其实是工行新业务的最大创新之处。这可以说是满足了两个关键要求中的一个——价格便宜。”奚建华认为。
黄金市场潜力巨大
目前的个人黄金投资工具分为实物黄金和纸黄金两种。实物黄金投资工具包括工行此次推出的“金行家”，上金所50克小金条、贺岁金条、招行高赛尔金条等。
实物黄金交易历史悠久，是最基本的黄金交易方式。但其保管、存储、鉴定等成本较高。而且回购渠道不通，难以变现。以羊年贺岁金条为例，当时卖出的价格是105元/克，而回购的价格只有93.1元/克。高赛尔金条回购时，也要收3元/克的手续费。“因为回购时，回购机构要付高额的鉴定费，而且增值税也是一个问题。”业内人士介绍。
纸黄金又称为黄金凭证，在纸黄金交易过程中，由于银行与个人投资者之间不发生实金提取和交收，因此实质上是一种权证交易方式。中行上海分行于2003年底推出了纸黄金交易“黄金宝”。不久前，工行也推出了纸黄金业务。
采用纸黄金交易工具可以节省实金交易必不可少的保管费、储存费、保险费、鉴定及运输费等，降低了黄金价格中的额外费用。同时，纸黄金交易可以加快黄金市场交易的速度。以建行上海分行为例，今年2月28日推出“帐户金”纸黄金，当天交易就达3千克。到4月30日，交易量突破2万克，截至7月15日，交易量已经超过8万克。
由于上海市民有投资黄金的传统，市场交易量远较全国其他市场为大。市场发展前景也被各家机构看好。四大行均已开展了黄金交易业务。“市场是需要培育的。目前黄金交易量的确不够大，但潜力巨大。因此各家银行才要拼抢。”建行的一位人士认为。
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