(数据乾坤) 上市公司持续增长能力有待提高

　　业绩持续增长公司比例不高我们定义，业绩持续增长是指上市公司在上市后任意连续几个年度净利润持续增长且持续增长年限大于或等于3年。

　　我们按不同的增长持续年限、不同的年度净利润增长率对1997年以后上市的A股公司进行了统计，其中年度业绩增长率划分为0％以上、5％以上、10％以上、15％以上、20％以上、25％以上、30％以上7个档次。

　　统计结果表明，随着持续增长年限的不断上升，年度业绩增长率标准的提升，年度业绩持续增长公司平均比例呈现出不断下降的趋势(见附图)。当然，以不同年份作为起点开始计算的业绩连续增长的上市公司比例是有差异的。

　　以业绩连续增长10％为例，1997年以来，年度业绩增长率大于10％的比例处于32.5％－60.0％之间，平均为45.4％；年度业绩增长率连续2年大于10％的比例处于12.2％－26.3％之间，平均为19.8％；年度业绩增长率连续3年大于10％的比例处于6.0％－10.6％之间，平均为7.7％；年度业绩增长率连续4年大于10％的平均比例为2.9％；年度业绩增长率连续5年大于10％的平均比例为1.4％。

　　我们定义g为年度业绩增长率，t为年限，nt为连续t年年度业绩增长率大于g的上市公司比例。研究表明，nt与业绩增长率g、持续年限具有明显的统计规律性，nt可用等比序列进行描述，即nt=(n　1)t　。以目前1366家上市公司来进行计算，未来3年年度业绩增长率连续大于10％的上市公司大约为82－145家左右，未来4年年度业绩增长率大于10％的上市公司大约为24－51家左右。

　　36家公司持续3年以上增长率超过10％我们定义，上市后业绩持续增长是指上市后年度净利润持续增长且持续增长年限大于或等于3年。

　　统计结果表明，从1990－2004年的15年间，两市A股共有81家上市公司上市后业绩出现持续增长，其中年最低增长率在5％以上的共有55家上市公司，年最低增长率在10％以上的共有36家上市公司，年最低增长率在15％以上的共有14家上市公司。

　　上市后业绩持续增长且年度业绩增长率在10％以上的有伊利股份、新兴铸管、双汇发展、鲁泰A、上港集箱、哈飞股份、外运发展、金鹰股份、九芝堂、中联重科、华泰股份、民生银行、红星发展、红豆股份、贵州茅台、金地集团、康美药业、福建高速、北生药业、烟台万华等36家公司。在这36家公司中有20家持续增长年限在4年以上，12家持续增长年限在5年以上，3家持续增长年限在7年以上，他们分别是伊利股份、新兴铸管和双汇发展。

　　4大行业多出成长性公司研究结果表明，按不同年份做为起点测算的连续3年业绩增长率大于10％的上市公司平均比例为7.7％，其中占所在行业平均比重大于市场平均水平7.7％且年均出现3个以上公司的行业共有10个，它们分别是医药生物、机械设备、房地产、交通运输、黑色金属、纺织服装、交运设备、公用事业、食品饮料和信息设备，在这10个行业中年均出现4个公司以上的有医药生物、机械设备、房地产和交通运输4个行业。

　　化工行业由于以98年做为起点测算的连续3年业绩增长率大于10％的上市公司平均比例只有3.3％，导致最终平均比例只有7.0％，从而低于市场平均水平7.7％，但其平均公司数达到7.8个，高居23个行业之首。

　　连续3年业绩增长率大于10％的上市公司平均数低于2个的行业有8个，它们分别是有色金属、综合、轻工制造、家用电器、农林牧渔、采掘、金融服务、餐饮旅游。

　　连续3年业绩增长率大于10％的上市公司平均比例低于5％的行业有2个，它们分别是建筑建材(4.6％)、餐饮旅游(2.6％)。

　　3个行业没有业绩持续增长公司从行业分布来看，上市后业绩持续增长的上市公司分布在20个申万一级行业中，只有餐饮旅游、信息设备、综合3个行业没有分布。

　　统计数据显示，在两市81家上市后业绩持续增长的上市公司中，化工和医药生物行业各分布了9家公司，交通运输、机械设备分别分布了8家和7家公司，纺织服装、交运设备和有色金属行业各分布了5家公司，黑色金属、建筑建材和食品饮料行业分布了4家公司。

　　按持续增长率在5％以上进行统计，两市共有55家上市公司符合条件，其中医药生物行业分布了9家公司，交通运输分布了6家公司，机械设备和有色金属行业各分布了5家公司，化工、交运设备和食品饮料行业各分布了4家公司。

　　按持续增长率在10％以上进行统计，两市共有36家上市公司符合条件，其中医药生物和交通运输行业各分布了5家公司，食品饮料行业分布了4家公司。