铜价将见阶段性顶部

　　对聪投资刘永锋

　　海外基金针对中国反套盘的挤空仍在继续，在过去的13个交易日里，伦敦铜价上涨了200美元，再度逼近3435美元的历史最高价，同期COMEX涨势更加凶猛，屡次刷出新高。但本该表现更加强劲的上海铜价却举步维艰，主力10月铜更在空头增仓打压下连续收了5根阴线，现货价格也始终没能突破34500元。种种迹象表明铜价将见阶段性顶部。

　　首先，国内现货库存增加表明中国铜产品消费不畅。截至上周五，上海库存已经接近4万吨，这个数字超过纽约和伦敦两地库存之和。上海库存增加，表明在进入消费淡季后，中国对铜的需求大大减弱。而同时公布的中国铜产量数据则大幅增加。中国上半年铜产量增幅达到19%。在库存和产量增加的双重压力下，国内现货价格依然低迷，与伦敦价格超出3600美元形成鲜明对比。

　　其次，人民币汇率因素给国内价格上涨增加压力。人民币何时升值，将是出其不意的，也就是说，随时有可能出现这种因素，一旦出现，将令反套盘陷入很尴尬的境地。最近两市比价进一步缩小，如果反套盘不及时离场，未来的损失将更大。

　　再次，伦敦价格自3200美元获得支撑以来，上涨了13个交易日，其间积聚了巨大的下跌能量。一旦空头砍仓出局，行情将缺乏上涨动能，价格下跌的幅度也将非常大。投资者要关注COMEX市场的交易情况，如果纽约价格突然转弱，那将标志着整个行情的结束。

　　另外，基本面的利空因素是价格下跌的主导力量，虽然在目前阶段有多头从技术或短期供应的角度仍看涨铜价，但这部分多头也认可价格将在最后上涨后展开调整的观点。而当寄望于短线获利平仓的投机者充斥市场的时候，行情往往就会转势。