中药企业倍感新目录效用

　　新的发改委药品定价目录实施对处方药的定价权影响较小，甲类处方药没有影响，乙类处方药的定价权由地方收归中央，在丧失5％价格上涨可能的同时也明显减少了在各地方的公关成本。这里面需要指出的是双跨药按非处方药对待。

　　所以，这一新政策的实施对各上市公司的影响主要是针对产品为非处方药的企业，包括中药企业，也包括西药企业，但以中药企业为主。

　　云南白药(000538)

　　从下表可以看出，云南白药主要产品中白药胶囊、散剂及宫血宁胶囊的价格制定权限仍在国家发改委，而白药气雾剂、白药膏及白药酊的价格制定权限下放到地方。

　　对于白药，有两个问题需要考虑:

　　1、白药主要产品的最高零售价基本已经达到国家最高零售价，没有提价空间，现在，有3个品种的定价下放到地方，是否意味着这3个品种的最高零售价有上升的可能性——除非企业认为其价格上涨会对产品销售产生严重的负作用而放弃提价，但从已往经验看，这方面的担忧是比较小的。

　　2、另外3个品种是处方药，定价权仍在中央。未来是否会转为非处方药，使定价权下放，创造提价可能。但公司认为这3个品种主要以内服为主，故转为非处方药的可能性不大。

　　同仁堂(600085)

　　从下表可以看出，同仁堂的乌鸡白凤丸的部分剂型的定价权由中央下放到地方。

　　对于同仁堂，我们认为主要有2个问题需要考虑:

　　1、同仁堂的品种比较丰富，如果有一定比例的品种的定价下放，势必将增加企业在各地方物价部门的申报、审批、公关等费用支出。

　　2、同仁堂的品种基本是非独家产品，这些产品定价权下放后，国家又没有基本价的指导与参考，那么，同仁堂产品的定价优势就极有可能丧失，则其它企业产品在与同仁堂产品不同质但同价的情况下，可能会对同仁堂的产品销售形成冲击。

　　东阿阿胶(000423)

　　从下表可以看出，东阿阿胶的主要产品复方阿胶浆的产品定价权没有改变。但是，对于东阿阿胶而言，这一政策的实施对公司可能产生的最直接影响是药品的串货现象加剧。对此，公司必将加大对销售终端的控制，减少串货的发生。

　　天士力(600535)

　　对于天士力而言，主要产品的定价权限没有改变，故这一政策实施对其影响甚微。

　　丽珠集团(000513)

　　丽珠集团的产品较丰富，既包括西药，又包括中成药，既包括处方药，又包括非处方药，故对其综合评判很量化，但影响性质同上述原则。(中信证券姚杰)