央行出资百亿启动投资者保护基金

　　记者19日从中国人民银行有关部门证实，人民银行近期以再贷款形式出资的100亿元巨款，并非是为救助券商，而是用于投资者保护基金的启动资金。

　　此前，市场上传言央行已决定向中国证券登记结算有限责任公司提供100亿元再贷款，由该公司向中国证监会指定的券商提供流动性支持。对此人民银行有关部门负责人予以断然否认，并明确指出，央行所提供的100亿元资金是投资者保护基金的启动资金，这笔资金由 投资者保护基金负责偿还，具体用途由该基金按照有关规定使用，并非用于券商的流动性救助。

　　这里所称的“投资者保护基金”，全称应为“证券投资者保护基金”。证监会于2005年2月称，我国将筹集设立证券投资者保护基金，公开发行股票、可转债等证券时，所有申购冻结资金的利息将作为证券投资者保护基金的来源之一。而在4月份提请审议的证券法修订草案中，也规定了国家将设立证券投资者保护基金。

　　证券投资者保护基金由证券公司缴纳的资金及其他依法筹集的资金组成，其征集、管理和使用的具体办法由国务院制定。

　　种种迹象表明，证券投资者保护基金正处于紧锣密鼓的筹建状态，不过其具体的管理办法目前尚未出台，这个基金规模的大小也无法估算。据新华社

　　分析师观点

　　100亿元资金有了去处

　　昨日，新华社再一次证实了央行所提供的100亿元资金是投资者保护基金的启动资金，这笔资金由投资者保护基金负责偿还，具体用途由该基金按照有关规定使用，并非用于券商的流动性救助。

　　利好的盼望落了空

　　“6·8行情”发动与央行再贷款的救市传言有着一定关系，当时，业内纷纷流传着平准基金不可能出台，但会有政府资金入市，当然路径是市场化的，即以央行再贷款的形式通过券商流入到证券市场，从而达到买股票救市的目的。巧合的是，某券商当日也得知自己可能会得到央行的10亿元再贷款，这下子如同久旱逢甘霖，在再贷款尚未到手的情况下，先用自有资金以涨停板集合竞价的形式进入到了Ａ股市场，当日18只个股齐刷刷地涨停板，Ａ股市场也就大涨，称之为“6·8行情”。

　　后来，虽然央行再贷款一直未得到落实，但市场在传递信息的过程中，逐渐认同了央行再贷款这一利好，甚至连权威媒体也煞有介事刊登了此则信息，而且连获得券商的名称都给列了出来，所以，央行再贷款给券商解决流动性已被市场认为这是Ａ股市场迟早会得到的利好。但风云突变，在本周一晚就传出了《金融时报》的澄清信息，在本周二就看到了新华社记者的再次确认信息，如此来看，市场期盼中的利好落了空。

　　利好缺失对市场影响不大

　　其实，如果仅仅是利好落空，倒也没有什么，一是因为此则利好即便来了，也未必能够让Ａ股市场扭转乾坤，毕竟现在投资者都知道当前Ａ股市场缺少的不是资金而是优质的上市公司和蒸蒸日上的经济环境。所以，此则利好来不来对股市都没有实质性的改变。二是此则利好的缺失并不会让Ａ股市场如丧考妣，因为资金的利好还有很多，基金的发行、ＱＦＩＩ额度的扩大等，完全可以填补这个利好落空所留下的资金空白。

　　不过，有经验的投资者经过琢磨之后，发现其背后隐现出政策动向的某种敏感性的信息，如果此笔资金不能进入Ａ股市场，那么，Ａ股市场的后续走势值得考究。

　　长期影响是有利的

　　当然，从证券市场的长期或者全局性的角度来看，此则信息依然对Ａ股市场是一个利好，只不过不是对短期走势的利好，而是对整个投资者群体尤其是中小投资者的利好，因为这是涉及到中小投资者切身利益的事情。毕竟一个接一个券商的倒台、关闭，开始让投资者担心自己存在券商处的保证金会否也出事，而此次央行出资设立投资者保护基金，其实就是保护中小投资者的保证金安全的基金，也就是说，日后，券商倒了，死了，客户保证金尤其是中小投资者的资金由投资者保护基金支付。这样的话，中小投资者投资股市的信心也就有了。

　　由此不难看出，此则信息其实对证券市场的大局来说，是利好的，只不过是从券商外拿到了投资者保护基金，对于整个证券市场而言，多了100亿元资金，但对于Ａ股市场短期走势而言，则没有了100亿元资金，如此区别不知道会否引发Ａ股市场的短期走势波动？江苏天鼎秦洪

　　记者说话

　　有助于稳定市场信心

　　近日央行把100亿元的资金下拨给券商，市场上便盛传这是给券商的再贷款，但昨日央行出面澄清，人们终于明白这100亿元是用于启动投资者保护基金。投资者保护基金顾名思义就是保护投资者的基金，其主要用途将被锁定在弥补撤销、关闭和破产的证券公司挪用的客户交易结算资金缺口上。说白了，就是那些高危券商的“买棺材”钱。

　　事实上，从2001年6月份市场步入熊市以来，券商危机就逐渐暴露出来，佳木斯证券、富友证券、南方证券、德恒证券、汉唐证券、闽发证券等一大批券商频频倒下。而在这些券商危机曝光之后，投资者首先想到的是自己投资的资金安全问题，不少投资者迅速地把资金从高危券商那里转出，这无疑是对已病入膏肓的券商雪上加霜，若是处理不当，这些细小的问题就可能引起连锁反应，从而爆发更严重、更大规模的证券市场危机。证券市场正值多事之秋，成立投资者保护基金意义就显得特别重大。

　　首先，成立投资者保护基金有助于稳定市场信心。众所周知，金融系统之所以能够得以正常运转，其关键在于信用，而信用的基础就是信心。有信心、讲诚信才有后面的资金借贷运用。投资者保护基金的成立，就消除了投资者怕资金放在高危券商那里的顾虑，也就消除了可能引发更大的危机的隐患。

　　其次，在目前市道低迷的时候，也对整个市场增添了信心。如今市场跌至千点附近，整个市场确实已经推倒了，但对于市场能否重来，可以说有信心的投资者没有几个。而此时就特别需要管理层给整个市场鼓气。从启动投资者保护基金这一政策来看，表明了政府对整个市场的未来仍然充满信心：虽然目前市场遇到了前所未有的困难，但股市明天会更美好。只要管理层真心诚意地从市场各个方面解决问题，即使目前市道低迷，只要投资者对未来还抱有希望的火种，证券市场就会渡过目前的难关，最终走向辉煌。

　　最后，就目前市场处于千点附近，投资者对市场最终是否有效破掉千点争议颇大，但每当指数跌至千点附近时，管理层就使出利好政策给市场打气，如今启动投资者保护基金也正是在如此的关口下与投资者见面的，这预示着上证指数的千点，是管理层的底限。从这一角度来看，千点附近正是市场的底部区域，实质上也是给予整个市场乃至投资者以信心。本报记者孙强（来源：成都日报）