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昨日，两大交易所正式公布了《权证业务管理办法》，如宝钢股份的股权分置改革方案能够通过，那么相信不出一个月投资者就会看到一种全新的投资品种——权证。由于权证所具有的投机性质及T+0规则，而且大部分市场人士还没有对权证概念完全理解，那么权证的横空出世对投资者来说无疑可比作猛虎下山。难怪几个月之前，一位资深市场人士对记者表示，“这次改革搞得很‘猛’，据说连权证都要搞。”现在记者终于明白了该人士这一“猛”的含义。
权证的盈利模式
根据已经公布的《办法》，可知权证的盈利模式有两种，一种是行权，一种是交易中的涨跌差价。而权证又分为认股权证和认沽权证两种。如宝钢拟发行的认股权证，即持有人在规定期间内或特定到期日，有权按约定价格向宝钢集团购买宝钢股份。公司规定的认股价为每股4.5元，如行权时市场股票价格为5元，每份就可赚到0.5元。如行权时宝钢股价只有4元，则宝钢的认股权证就相当于废纸一张。认沽权证则与认股权证正好相反，即当行权时股票市价低于认沽价时，就可获得差价，反之，如行权时股票市价高于认沽价，认沽权证也成了废纸一张。
另外，权证可以在市场自由买卖，投资者可以通过高抛低吸赚取价差。具体说来，由于宝钢认购价是4.5元，所以当宝钢股价从5元上涨到6元时，那么认购证的价格也会相应上涨1元，即1.5元。反之，如股价下跌到4.6元，其理论价格就只有0.1元。
权证的风险巨大
根据历史经验，权证是一种高收益、高风险的投资品种。银河证券的王磊表示，如果投资者将大量资金集中在权证上，一旦出现判断失误，投资者的损失是巨大的。另外，权证有一定的存续期，且其时间价值会随着时间消逝而快速递减，风险则迅速递增。如宝钢的认股权证，如果12个月的存续期后其市场价格跌到4.5元以下，那买入该权证的投资者就血本无归。本报记者李雁程（新闻编辑：曲兆佳）（来源：新文化报）
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