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作者：[秦洪]
权证，顾名思义，“权”指持有人的“权利”，“证”指的是持有人的凭据，合起来的意思就是持有权证的投资者在某一特定时间内行权的证据。就如同电影票，持有人在规定时间内有看电影的权利，只不过证券市场的权证，是在某一特定时间内向约定方认购或沽售股票的权利。权证与股票的关系分分合合。在权证发行交易后，权证与股票是分开来的，
权证价格有着巨大波动；但在约定时间行权后，权证与股票的关系就合二为一了。
权证以前在A股市场也出现过，只不过当时的权证属配股权证，其中江苏悦达、湘中意、武凤凰等个股均出过权证，当时炒作气氛极其浓厚，甚至出现了荒唐的景况，厦海发的二级市场股价只有4.3元，但权证价格为6.78元，江苏悦达更是离谱，二级市场股价只有7元，权证价格竟高达15元。正是由于如此的震荡，最终淡出了二级市场。目前在股改中，权证又担当重任，宝钢股份、长江电力的股改方案中都隐现着权证的影子。
由于权证是交易品种而非投资品种，因为存续时间短，近期两交易所公布的《交易所权证管理暂行办法》规定的存续时间均在6个月以上24个月以下，所以波幅极大，投机性极强。香港联交所的权证每日涨跌10%至20%是正常的事情。
那么，权证的收益率将如何计算呢？比如某A股目前价格为10元，标的股票的认股权证执行价格为12元(假设在未来一年内以12元的价格认购)，此时认股权证的市价为0.5元，如果投资者以0.5元购买一张认股权证，相当于用0.5元的代价投资未来12月的标的股票，如果一年后行权时，标的股票上涨至15元，那么，其收益率达到(15-12-0.5)／0.5＝500%；而标的股票的收益率则为(15-10)÷１0＝50%，由此可见收益率之大。但一旦一年后行权时，标的股票只有9元，那么，在权证上的投资将血本无归。
而认沽权证更为简单，农产品的股权分置改革对价方案实质就是认沽权证，相当于投资者在一年后可以4.25元的价格向深圳国资委卖出所有流通股权。
权证是证券市场一个新的交易品种，而不是投资品种。职业投资者可以适当参与交易，但对于非职业投资者来说，最好不要参与，因为当日买卖且当日波幅较大，非一般投资者所能够把握的。目前A股市场里，只有表中的28家上市公司符合权证办法的规定。江苏天鼎 秦洪
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