三临千点双底存悬念

　　很清楚，近期由于中国石化、宝钢股份和长江电力等权重股护盘，所以指数虽没跌多少，个股却跌得面目全非。近几天跌停个股“前赴后继”，生生不息。这种权重股的消极护盘最终能不能维护大盘的稳定？

　　潘敏立：从盘中看，主力机构确有护盘的意图，但这种护盘不全是被动的，而是主动且有效的，特别是在千点附近。因为，首先，由于基金未来可以质押贷款，所以一部分大盘 蓝筹股有望成为质押比较高的品种；其次，要发行权证，必须符合3亿股以上、最近20个交易日流通市值不低于30亿元及较活跃的换手率等条件，所以一些大盘权重股有望发权证；再次，QFII在增持长江电力，这也鼓舞了其他投资者持有权重股。

　　雷鸣：假如没有权重股支撑，指数不可能还站在1000点之上，所以中国石化、长江电力等护盘显然是奏效的。但是这种护盘又是消极被动的，只是维持一个不太难看的指数，明显没有启动行情的意愿。护盘真实目的是什么？一旦完成护盘任务市场将怎么走？都是市场广泛猜疑的问题。

　　我们注意到沪市B股自跌破75点后持续下跌，特别是近两天出现暴跌。这仅是个案，还是对A股后市有提示作用？潘敏立：沪B近期走势令人不寒而栗。市场上一直流行“弱看沪B”。确实，沪市B指在历史上是下跌途中的领先指标。但这次沪B下行，可能更多是受传闻影响，如A+B类公司不享有补偿、近期人民币升值等传闻。这反映出在目前沪市B股定位不是很明朗的情况下，加上投资人心态处于极弱状态，任何负面传闻都会对其产生严重冲击。但这些传闻对A股市场只起一个连带作用，而不是决定性的牵引作用。

　　雷鸣：B股暴跌应该引起注意，从2001年以来的指数运行轨迹看，B股每次大跌对整个市场都有震撼。这次B股暴跌与B股投资者得不到对价补偿有关，也与日益高涨的人民币升值预期相关，有特定突发因素。

　　只怕因此殃及A股投资者信心，引发更大范围的抛售，所以投资者还是要密切关注。

　　近期政策面暖风频吹，而市场氛围却寒气逼人。你们认为哪方面最终会影响投资者的行为？

　　潘敏立：实际上，解铃还需系铃人。举一个很简单的例子，农产品连续两个涨停的出现，实际上也是缘自股改方案，但最大的创新就在于可以实实在在地算出原股东持有一年后能获益多少。所以，G板的两家个股的走势可能是先行指标，只有在股改首批试点的源头股做起，让投资人感到股改过程确实是对投资人实实在在的补偿，才会改变熊市的氛围。而三一重工在连续下行后，已经低位趋稳，这应该是一个好的信号。

　　雷鸣：熊市里投资者的心理非常脆弱，如果每次利好之后，指数仍旧不断地创新低，投资者信心必受重创，反而会引发更大抛售行为。目前投资者因利好的作用没有体现而对政策的利好预期也在降低，市场越来越脆弱，形势严峻。

　　千点附近的双底能否形成？

　　雷鸣：以目前状态，构筑双底的概率已经很小了，正如我曾预期的，指数可能先破前期低点再展开大反弹。在破千点前，展开反弹的动力不足，反而要消化护盘筹码。只有经过恐慌抛售积累做多动能后，才可能出现大级别的反弹。短期内破千点概率在加大。

　　潘敏立：当股指第三次逼近千点时，已经无法去奢求什么。正如已经累积跌去78%的沪B，如果再度快跌的话，估计会超出市场的承受能力，故对于该市场而言，短期面临的就是快跌之后的修正。所以，短期股指在千点关口还是有得一争的。

　　请用一二句话提示操作策略。

　　潘敏立：在可以腾挪的空间越来越小的情况下，投资人可以半仓持有业绩预期较好的个股，然后静心等待。

　　雷鸣：应该把规避风险放在第一位，坚决克制投资冲动。即使千点反弹果真出现，届时也会有明确的信号，待确认后买入更放心。

　　作者：主持人曹钅监明益邦投资潘敏立华龙证券雷鸣