退隐9年 权证将重现股市

　　沪深交易所正式发布《权证管理暂行办法》

　　本报讯 (记者 刘刚) 在退隐9年后，权证将再次“出山”。日前，深沪交易所分别推出了经中国证监会核准通过的《权证管理暂行办法》。《暂行办法》对权证的定义、种类、发行、上市、履约担保、交易、行权、结算以及违规处罚等重大问题进行了详细规定，为未来我国权证产品的发展奠定了基础。

　　根据《暂行办法》的相关规定，权证的发行人既可发行认购权证，也可发行认沽权证；从标的证券来看，既可发行股票认购、认沽权证，也可待交易所进一步明确细则后，发行基于其他标的证券的权证；从行权方式来看，既可包括在一段时间内行权的美式权证，也可包括在某一特定到期日行权的欧式权证；从结算方式来看，权证既可用现金结算，也可用证券给付方式结算；从履约担保方式来看，既可用标的证券和现金作为履约担保，也可采用信用担保。从交易方式看，比股票灵活得多，权证实行T+0，当日买进的当天可卖出，还可行权。涨跌幅限制比股票放得宽得多，为前一天标的股价的125%，照此计算一涨可涨几倍。总体来看，权证条款设计方式十分灵活，未来发展空间极其广阔。据了解,投资者买卖权证不需要开设新的账户。

　　目前，有关权证的方案设计、技术开发和相关研究工作已基本完成，《暂行办法》已获中国证监会审批，正式对外公布，推出权证产品的准备工作基本完成。

　　什么是权证？

　　权证，来自于西方成熟股市的一个衍生品种，英文名称为warrants，是一种没有义务的约定权利,持有它就相当于持有一种虚拟的权利。《暂行办法》的解释说，“权证是指标的证券发行人发行的，约定持有人在规定期间内或特定到期日，有权按约定价格向发行人购买或出售标的证券，或以现金结算方式收取结算差价的有价证券。”

　　有何作用？

　　据专家介绍，权证主要具有价格发现和风险管理的功能，它是一种风险管理和资源配置的有效工具。两所推出权证的主要目的是顺应市场对产品创新的需要，发展国际上通行的、具有广泛用途的权证市场。权证作为一种独立的金融产品，具有广泛的用途。目前推出权证产品，对股权分置来说只是提供了一种工具，供上市公司选择。从试点公司的方案看，只有极少数公司在其方案中使用了权证工具。