权证即将重出江湖 两类个股具潜在机会

　　深沪交易所日前分别颁行《权证管理暂行办法》

　　【本报讯】 (深圳商报记者 梁惠元) 深圳证券交易所和上海证券交易所于日前分别正式颁行经中国证监会核准通过的《权证管理暂行办法》。两所有关负责人并在答记者问中透露，目前推出权证产品的准备工作基本完成。分析人士认为，这意味着权证这种在深沪股市已隐退九年的金融产品即将“重出江湖”。

　　权证交易可以T＋0

　　根据《办法》的相关规定，上市的权证，其标的证券为股票的，权证采用竞价方式进行交易，买卖单笔申报数量不超过100万份，申报价格最小变动单位为0.001元人民币。权证买入申报数量为100份的整数倍。当日买进的权证，当日可以卖出。权证交易实行价格涨跌幅限制。

　　另外，权证的买卖与股票相似，所需账户就是股票账户，已有股票账户的投资者不用开设新的账户。投资者可以通过证券公司提供的诸如电脑终端、网上交易平台、电话委托等申报渠道输入账户、权证代码、价格、数量和买卖方向等信息就可以买卖权证。

　　权证交易佣金、费用等，参照在两所上市交易的基金的标准执行。

　　买卖权证需防风险

　　两所有关负责人在答记者问中强调，投资者在买卖权证时应注意以下几方面的风险：第一，价格剧烈波动的风险。由于权证的高杠杆性，其价格只占标的证券价格的较小比例，可能出现权证价格剧烈波动的情况。第二，时效性风险。权证是有一定期限的，持有者应及时在到期日或此之前对价内证行权，期满后权证就没有任何价值了。第三，履约风险。权证实质是发行人和持有人之间的一种契约，存在权证发行人违约的风险。当然，目前设计的权证方案，对发行人的履约安排了充分的担保，违约风险较低。

　　针对上述风险，《办法》对相应的防范和控制措施给予了充分的考虑。首先，加强投资风险的警示，要求两所会员应向首次买卖权证的投资者全面介绍相关业务规则，充分揭示可能产生的风险。其次，对上市交易的权证对应的标的股票的规模、流动性作了严格限制，以减少权证价格异常波动和市场操纵的可能性。例如，《办法》规定权证的标的股票流通市值不低于30亿元，流通股份低于3亿股。经测算，符合这些条件的上市公司不过30多家。再次，对权证发行人的履约能力提出了比较高的要求，权证发行人原则上应当提供履约担保。最后，两所将在适当的时候允许合格机构创设权证，以便在需要时可以增加二级市场权证供给量，防止权证价格脱离合理价格区域。

　　两类个股存在潜在机会

　　业内专家预计，伴随着股权分置试点方案的推出，权证板块有望浮出水面。根据《办法》相关标准，两类个股可能存在着一定的投资机会，一是在未来一至两年的业绩稳定增长的个股，这意味其股价在明年会高于今年，比如说高速公路板块，其它公用事业股也可关注。

　　二是目前市价低于净资产值的个股，尤其是国有控股大中型企业股，因为权证方案为其提供了新的思路，像新钢钒(资讯 行情 论坛)、邯郸钢铁(资讯 行情 论坛)等个股可能成为权证方案的受益者。

　　权证定义

　　权证，顾名思义，就是权力的证书，指的是由上市公司或第三方发行的、约定持有人在规定期间内或特定到期日按约定价格向发行人结算差价的有价证券，或以现金结算方式收取结算差价的有价证券。

　　权证历史

　　内地证券市场也曾经有过短暂的权证历史。在市场发展初期，为了保护老股东在配股中的权益，使不愿或无力认购配股的老股东能够有偿转让其配股权，沪深交易所曾推出过股本权证(1992年6月第一只权证——大飞乐配股权证发行)，但由于市场环境和监管等问题，到1996年6月，权证交易被叫停。

　　权证魅力

　　权证的魅力主要来源于极强的杠杆效应，比如说A上市公司，市价为10元，发行的权证在二级市场交易价格为0.5元，发行契约规定投资者可以在12个月后以8元的价格买入A股票，那么，A股票在12个月后的价格必须是8.5元，投资者才能获利，但如果一年后，A股票因为市场低迷或公司业绩因素出现下跌，价格只有8元或8元以下，那么，投资者购买权证的0.5元就全部付诸东流。但如果12个月后，因市场因素或公司业绩因素，A股票的价格达到了12元，那么，你投资权证的收益就是12元减去8.5元，结果就是3.5元，也就意味着你在今日以0.5元买入的权证，12个月后的收益是3.5元，收益率达到600%。(梁惠元)

　　作者：深圳商报记者 梁惠元