权证重出江湖 或一夜暴富或血本无归

　　商报讯 (记者 凌嘉) 昨日，沪深交易所推出《权证管理暂行办法》，正式宣告权证交易在中断近10年之后，重新在内地股市登场。

　　1992年6月，沪市推出了我国第一个权证——大飞乐配股权证，此后相继有十几种权证在沪深证券交易所上市交易。但是到了1996年年底，管理层出于“抑制过度投机”的目的，取消了所有的权证交易。权证此番为何重新登场呢？

　　深圳证券交易所有关负责人告诉记者：“此次重新推出权证交易是为了配合股权分置改革，也是顺应金融改革与创新的大势所趋，因为世界上各大交易所在金融衍生品的开发方面竞争十分激烈。”

　　据了解，即将在沪深交易所上市的权证分为认购权证和认沽权证两种。投资者买卖权证与买卖股票方法类似，只要有沪深交易所股票账户的投资者均可交易权证。权证实行“T＋O”的交易方式，即当日买进的权证，当日可以卖出。权证价格的最小变动单位为0.001元。

　　权证的高度投机性表现在它的涨跌幅限制上。一天之内权证的跌幅可以远远超过股票。反之，权证的涨幅也可以超过股票。在资本市场上，高收益总是伴随着高风险。

　　当记者提出“如何避免历史上曾经出现的权证交易被过度投机操纵，权证价格严重背离其价值的现象”时，上述负责人表示：“交易所将加强一线监管。对权证交易价格剧烈波动或者严重背离标的证券的交易价格，及时检查、专项监控；对异常交易中的相关机构，将口头警告、约见谈话；对出现重大异常交易情况的证券账户，可限制权证交易等；如存在内幕交易或市场操纵嫌疑，将上报证监会立案查处。”

　　一位资深市场分析师认为：“权证是把双刃剑，可让人一夜暴富，也可让人一贫如洗。比如宝钢股改即将发出的权证，其行权价为4.50元，如果12个月之后宝钢股价跌至4.50元以下，宝钢权证的价值理论上就是负数，投资权证的人将血本无归。”

　　权证涨跌幅计算公式

　　权证涨幅价格＝权证前一日收盘价格＋(标的证券当日涨幅价格-标的证券前一日收盘价)×125%×行权比例(跌幅的计算方法相反)

　　比如，17日权证的收盘价是2元，标的股票的收盘价是10元。18日，标的股票跌至9元，如果权证也跌停，按《暂行办法》规定，18日权证的跌停价格为2-(10-9)×125%＝0.75元。